文章核心观点 公司2025年第一季度财报表现良好，虽面临关税不确定性，但对未来发展持乐观态度，各业务板块如零售、广告、AWS等均有增长亮点，且在人工智能领域持续投入和创新[14][18][19]。 财务业绩 - 第一季度全球营收1557亿美元，同比增长10%（不包括外汇影响），营业利润184亿美元，同比增长20%，过去12个月自由现金流259亿美元[14]。 - 北美部门营收929亿美元，同比增长8%；国际部门营收335亿美元，同比增长8%（不包括外汇影响）；全球付费单元同比增长8% [28]。 - 广告收入本季度达139亿美元，同比增长19% [18]。 - AWS部门第一季度收入293亿美元，同比增长17%，年化营收运行率超1170亿美元，运营收入115亿美元 [19][31]。 - 第一季度净利润171亿美元，包含33亿美元与对Anthropic投资有关的税前收益 [32]。 - 预计第二季度净销售额在1590 - 1640亿美元之间，营业利润在130 - 175亿美元之间 [32][33]。 业务亮点 零售业务 - 持续改进产品选择、性价比和配送速度，丰富商品选择，引入知名品牌，举办促销活动助消费者节省超5亿美元 [14][15]。 - 重新设计入站网络，提升配送速度和效率，第一季度为全球Prime会员创造配送速度纪录，当日或次日送达商品数量超历史季度 [15]。 - 日常必需品增长快，占亚马逊美国站每售出三件商品中的一件，不包括全食超市和亚马逊生鲜，去年杂货总销售额超1000亿美元 [17]。 广告业务 - 致力于成为品牌拓展业务的最佳平台，全渠道广告产品组合实力雄厚，覆盖广泛受众，为品牌提供全方位服务 [18][19]。 AWS业务 - 得益于生成式AI发展、企业云迁移加速和技术创新，收入和利润率增长，AI业务年收入运行率达数十亿美元且三位数增长 [7][8]。 - 与众多公司签署新协议，持续帮助组织向云迁移，实现基础设施现代化、降低成本和加速创新 [19]。 - 新定制人工智能芯片Trainium2大规模投入使用，性价比高；提供Amazon Bedrock中间层全托管服务，添加多种模型 [20][22]。 - 发布Amazon Nova Act研究预览版，提升多步骤代理操作准确率；推出Amazon Q和GitLab Duo，助力软件开发和多步骤任务执行 [24][25]。 关税影响及应对 - 关税和贸易政策影响当前季度运营利润预测，公司扩大财务指引区间以应对不确定性 [2]。 - 为应对关税冲击并保持低价，公司和第三方卖家提前下架部分商品，部分卖家不将关税转嫁给客户 [3][4]。 - 公司作为第一方卖家提前购买库存，第三方卖家也提前采购商品，同时长期实现生产地多元化 [42][43]。 未来规划 - 继续完善入库网络，扩建当日送达站点，增加机器人和自动化设备，扩大美国农村地区配送站数量 [16]。 - AWS计划下半年增加产能，以满足市场需求 [31]。 - 今年晚些时候扩展Alexa Plus到其他国家，并添加更多功能 [26][56]。 - 柯伊伯计划预计今年晚些时候向客户提供服务 [27]。 问答环节要点 AWS相关 - AI业务年运营收入达数十亿美元且三位数增长，投入容量和消耗速度快，预计供应链和产能问题将改善 [37]。 - 收入波动因销售周期、企业迁移安排和人工智能增长周期难以预测，与竞争对手相比，AWS基数大，17%的同比增长仍显著 [47][50]。 - 本季度利润率高得益于增长势头、创新投入和成本优化，但未来受投资水平等因素影响会波动 [54]。 - 第一季度积压订单金额1890亿美元，比去年同期增长约20%，加权平均剩余寿命4.1年 [66]。 零售相关 - 关注帮助卖家、确保卖家多样性和低价格，合理管理库存投放，以保障Prime Day等活动顺利进行 [60]。 财务相关 - 第二季度股票薪酬季节性增加，有额外Kuiper发射成本，关税幅度不大，考虑不确定性扩大销售范围 [44][61]。