业绩表现 - 24年全年营收11.35亿元，同比增长41.80%，归母净利润2.30亿元，同比增长34.02%，扣非净利润2.14亿元，同比增长37.51%，毛利率34.55% [1] - 25Q1营收2.66亿元，同比增长23.61%，归母净利润0.60亿元，同比增长27.08%，归母净利润率22.56% [1] - 营收呈逐季攀升态势，受益于新能源客户项目持续放量和新项目量产 [1] 行业政策影响 - 最新电池安全标准GB38031-2025将热失控防护要求从"提前5分钟预警"修改为"电池热失控后不起火不爆炸"，提升对云母产品的需求 [2] - 公司云母产品是新能源车热失控防护核心部件，需求预计持续提升 [2] 并购与业务拓展 - 并购微型丝杠龙头狄兹精密51%股权，创始股东承诺2025-2027年净利润不低于800/2700/3500万元 [3] - 卡位灵巧手领域，与特斯拉等核心客户合作关系紧密，机器人业务进展顺利 [3] - 特斯拉人形机器人量产推进，灵巧手为最大增量环节，公司有望打开增长天花板 [3] 海外产能布局 - 2022年成立新加坡荣泰和越南荣泰，24H1以来泰国工厂（年产1.8万吨新材料）和墨西哥工厂（年产50万套零部件）建设稳步推进 [4] - 海外产能释放将支撑业绩增长，未受美国加征关税实质影响 [4] 盈利预测 - 预计2025-2027年营收为15.76/22.48/33.34亿元，CAGR达43.2% [5] - 预计2025-2027年归母净利润为3.27/4.65/6.97亿元，CAGR达44.6% [5] - 公司作为新能源云母材料赛道龙头，护城河牢固，人形机器人业务打开成长空间 [5]