纪要涉及的行业或者公司 - 公司：浙江荣泰 纪要提到的核心观点和论据 - **关税政策对公司影响有限**：北美市场业务占公司总收入约25%，主要交付方式下关税成本由客户端承担，此前关税上调未对价格和毛利产生实质影响，目前主要客户未因关税调整要求公司降低成本或价格，也未对项目推进产生实质影响[3][4] - **东南亚及墨西哥产能按计划推进**：越南项目持续推进，泰国项目预计2026年一二季度形成产能，涉及复合材料端和机器人应用等领域，预计产能达1.5 - 2倍增长；墨西哥项目预计2025年二三季度陆续投产，客户普遍认为墨西哥经营风险和成本高，不建议将生产从东南亚转移至墨西哥[3][5][6] - **北美业务对接顺利，机器人业务加速**：与北美客户探讨车灯及储能系统等新业务进展顺利，虽中美存在高关税，客户仍要求按计划推进中国排产和交付机器人相关业务，预计交付数量和进度加快[3][7][8] - **全球供应链优势明显**：从研发到生产再到下游项目推进，公司在全球供应链端优势明显，替代门槛高，即便关税提高至100%以上，对成本及新项目推进无影响，2025年在北美有4 - 5个新项目同步调研并推进[3][9] - **主营业务稳健增长，机器人业务带来增量**：公司主营板块持续高增长，机器人业务带来增量贡献，2025年第一季度经营稳健，业绩增长约30%，收入增长得益于与北美等主要客户合作及新业务规划[3][10][18] - **新产品开发优势显著**：与主要供应商和客户沟通充分，提前规划和准备，技术交流深入，内部团队务实踏实，有快速响应和持续优化能力，能确保产品性能达最佳并获客户高度认可[3][12] - **与特斯拉等大客户合作深化**：与特斯拉等大客户在多领域有长期紧密合作，储备项目已推进一年多，未来计划深化合作，探索新方向和潜在产品布局，如关节总成方面进行储备[3][14][15] 其他重要但是可能被忽略的内容 - **客户期望与公司应对**：客户希望公司在满足大时间节点前提下有序推进产品开发和生产交付，公司制定策略达成既定计划，与客户同步沟通，完成阶段性任务后迅速推进下一阶段工作[16] - **手部微型4杠反馈成果与发展方向**：手部微型4杠反馈表现良好，公司希望向关节总成方向发展，提供整体解决方案[17] - **特朗普加征关税影响**：加征关税后公司产品售价和毛利率成本未受影响，关税成本由客户端承担[19] - **小米车爆燃事件影响**：该事件引发对热失控防护问题关注，公司作为专业供应商看到提升空间，有新研发需求，可推动新能源汽车热失控防护技术提升[20] - **大规模交付规划**：大规模交付规划在几个月或季度内进行，根据客户排产波动及EDI系统交付数量规划，与客户对接落实合同，量产定点后按排产计划执行[21][22] - **量产定点与大规模交付**：量产定点预计在今年年底或明年年初配合SOP时间节点进行，是循序渐进过程，目前已小批量交付并规划更大规模交付，客户综合判定具体量产时间[23] - **市场份额预期**：明年量产定点供应商名额有限，短期内可能与国外供应商衔接，长远以定制化生产为主，前期验证阶段可能多供应商并行，批量爬坡后参与供应商减少[24] - **产品设计方案**：产品设计采用最优方案，提供多种方案供客户选择，不增加额外成本负担，未来开发新一代产品提升毛利率[25] - **特斯拉供应链要求与公司布局**：目前无官方硬性要求在美国建厂进入特斯拉供应链，但部分项目需中国以外地区有产能，公司基于行业信息和政策引导在越南、泰国、墨西哥等地投资布局[26]

证券代码：603119 证券简称：浙江荣泰 公告编号：2025-021 浙江荣泰电工器材股份有限公司 关于使用部分闲置募集资金进行现金管理到期赎回 并继续进行现金管理的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 履行的审议程序：浙江荣泰电工器材股份有限公司（以下简称"公司"） 于 2025 年 2 月 28 日召开的第二届董事会第五次会议、第二届监事会第四次会议， 审议通过了《关于使用部分闲置募集资金进行现金管理的议案》。具体内容详见 公司于 2025 年 3 月 1 日在上海证券交易所网站（www.sse.com.cn）披露的《关 于使用部分闲置募集资金进行现金管理的公告》（公告编号：2025-013）。 特别风险提示：尽管公司本次购买的保本浮动收益型存款产品属于较低 风险理财品种，但金融市场受宏观经济影响较大，不排除该项投资受到市场波动 影响的风险。 一、本次现金管理到期赎回情况 公司使用暂时闲置募集资金向交通银行嘉兴南湖支行购买了总金额为 8,000 万元人民币的结构性存款产品，上述结构性存款产 ...

报告公司投资评级 - 首次覆盖浙江荣泰，给予“优于大市”评级 [3][8][12] 报告的核心观点 - 浙江荣泰主业订单充足，拟收购狄兹精密股权进军机器人领域，预计2024 - 25年归母净利润为2.27、3.38亿元，对应EPS为0.63、0.93元/股，参考同类公司给予2025年40 - 45X PE，对应价值区间37.20 - 41.85元 [7][8][12] 各部分总结 公司基本信息 - 报告日期为2025年04月02日，研究公司为浙江荣泰（603119），属于汽车与零配件行业中的汽车零配件板块 [1][2] - 4月01日收盘价37.90元，52周股价波动12.77 - 43.00元，总股本364百万股，流通A股204百万股，总市值13786百万元，流通市值7727百万元 [4] 市场表现 - 2024年4月至2025年1月，浙江荣泰对比海通综指、沪深300，1M、2M、3M绝对涨幅分别为16.4%、40.9%、69.3%，相对涨幅分别为16.4%、39.0%、70.5% [6] 财务数据及预测 |年份|营业收入（百万元）|营业收入YoY(%)|净利润（百万元）|净利润YoY(%)|全面摊薄EPS(元)|毛利率(%)|净资产收益率(%)| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |2022|667|28.0%|134|28.3%|0.37|35.6%|25.1%| |2023|800|19.9%|172|28.4%|0.47|37.1%|10.3%| |2024E|1158|44.7%|227|32.4%|0.63|34.1%|12.5%| |2025E|1559|34.6%|338|48.4%|0.93|36.2%|16.5%| |2026E|1980|27.0%|442|30.8%|1.21|36.6%|18.8%|[7] 业务分析 - 24H1新能源汽车热失控防护绝缘件等产品营收有不同变化，新能源汽车热失控防护绝缘件营收同比+54.06%，占比75.61%；国内/国外营收同比+26.30%/+64.88%，国外收入占比+6.61pct [8] - 24H1营收4.98亿元，同比+42.73%，归母净利润1.01亿元，同比+45.33%，毛利率33.66%，同比-2.43pct，净利率同比+0.36pct，费用率同比-4.56pct [8] - 年产240万套新能源汽车安全件项目已陆续生产，2026年12月达预定可使用状态，泰国、墨西哥、湖南荣泰项目均在推进建设 [8] 市场空间与公司地位 - 2023 - 2027年全球云母耐火绝缘市场规模年均复合增长率为19.30%，2027年将达355.64亿元，新能源云母材料市场规模预计从2023年31.7亿元增至2027年123.7亿元 [8] - 2022年公司在全球云母耐火绝缘市占率为4.35%，在新能源汽车行业为27.14%，在家电行业为19.75%，在电线电缆行业为1.92% [8] 订单与业务拓展 - 特斯拉等为公司客户，截至24年中报，新能源行业定点项目销售金额预计约92.38 - 99.63亿元，国外占比较多 [8] - 2025年新能源汽车动力电池包上盖板及电池模组间阻燃隔热材料使用面积分别为1499、1170万平米，云母材料占比分别为80%和45% [8] - 拟受让狄兹精密部分股权并增资，合计持有51%股权，切入人形机器人市场 [8] 分产品盈利假设 |产品|2024 - 26年收入增速假设|2024 - 26年毛利率假设| | ---- | ---- | ---- | |新能源汽车热失控防护绝缘件|55%、40%、30%|38%、40%、40%| |小家电阻燃绝缘件|22%、18%、15%|22%、21%、21%| |电缆阻燃绝缘带|10%、10%、10%|12%、12%、12%| |云母纸|-10%、20%、15%|12.5%、13.0%、14.0%|[9] 可比公司估值 |代码|简称|总市值（亿元）|PE（倍）2024E|PE（倍）2025E|PE（倍）2026E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |001359|平安电工|60.86|30|24|20| |001255|博菲电气|21.28|-|27|20| |300100|双林股份|241.66|-|55|46| |300953|震裕科技|190.37|72|47|33| |均值| - | - |51.20|38.26|29.78|[14] 财务报表分析和预测 - 涵盖每股指标、价值评估、盈利能力、盈利增长、偿债能力、经营效率等指标预测，以及利润表、资产负债表、现金流量表预测 [15]

登录新浪财经APP 搜索【信披】查看更多考评等级 证券代码：603119 证券简称：浙江荣泰 公告编号：2025-019 浙江荣泰电工器材股份有限公司 关于开立募集资金专项账户 并签订五方监管协议的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容 的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 近日，浙江荣泰电工器材股份有限公司(以下简称"公司"或"浙江荣泰")与新加坡荣泰电工器材有限公 司、荣泰墨西哥股份有限公司、中国工商银行墨西哥分公司、东兴证券股份有限公司（以下简称"保荐 机构"）共同签订《募集资金专户存储五方监管协议》，具体情况如下： 一、募集资金情况概述 根据中国证券监督管理委员会《关于同意浙江荣泰电工器材股份有限公司首次公开发行股票注册的批 复》（证监许可[2023]1288号），公司首次公开发行人民币普通股（A股）股票7,000.00万股，每股发行 价格为15.32元，募集资金总额为107,240.00万元，扣除各项发行费用10,234.54万元后，募集资金净额为 97,005.46万元，其中超募资金总额为9,005.46万元。中汇会计师事务所（特殊普通合 ...

履行的审议程序：浙江荣泰电工器材股份有限公司（以下简称"公司"） 于 2025 年 2 月 28 日召开的第二届董事会第五次会议、第二届监事会第四次会议， 审议通过了《关于使用部分闲置募集资金进行现金管理的议案》。具体内容详见 公司于 2025 年 3 月 1 日在上海证券交易所网站（www.sse.com.cn）披露的《关 于使用部分闲置募集资金进行现金管理的公告》（公告编号：2025-013）。 特别风险提示：尽管公司本次购买的保本浮动收益型存款产品属于较低 风险理财品种，但金融市场受宏观经济影响较大，不排除该项投资受到市场波动 影响的风险。 证券代码：603119 证券简称：浙江荣泰 公告编号：2025-020 浙江荣泰电工器材股份有限公司 关于使用部分闲置募集资金进行现金管理到期赎回 并继续进行现金管理的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 一、本次现金管理到期赎回情况 公司使用暂时闲置募集资金向杭州银行股份有限公司嘉兴分行购买了金额 为 15,000 万元人民币的结构性存款产品，上述结 ...

证券代码：603119 证券简称：浙江荣泰 公告编号：2025-019 浙江荣泰电工器材股份有限公司 关于开立募集资金专项账户并签订五方监管协议 的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 近日，浙江荣泰电工器材股份有限公司(以下简称"公司"或"浙江荣泰") 与新加坡荣泰电工器材有限公司、荣泰墨西哥股份有限公司、中国工商银行墨西 哥分公司、东兴证券股份有限公司（以下简称"保荐机构"）共同签订《募集资 金专户存储五方监管协议》，具体情况如下： 一、募集资金情况概述 根据中国证券监督管理委员会《关于同意浙江荣泰电工器材股份有限公司首 次公开发行股票注册的批复》（证监许可[2023]1288 号），公司首次公开发行人 民币普通股（A 股）股票 7,000.00 万股，每股发行价格为 15.32 元，募集资金总 额为 107,240.00 万元，扣除各项发行费用 10,234.54 万元后，募集资金净额为 97,005.46 万元，其中超募资金总额为 9,005.46 万元。中汇会计师事务所（特殊 普通合伙）对公司本次公开 ...

募集资金情况 - 公司首次公开发行A股7000万股，每股15.32元，募资107240万元，净额97005.46万元，超募9005.46万元[1] 募投项目调整 - “年产240万套新能源汽车安全件项目”达预定可使用状态日期延至2026年12月[4] - 调减28000万元投入两个新能源项目[4] 资金账户管理 - 新加坡荣泰电工器材有限公司开设募集资金专项账户[5] - 对资金支取、对账单出具、现场调查、资料查询等有规定[8][9]

募资情况 - 公司首次公开发行7000.00万股A股，每股发行价15.32元，募集资金总额107240.00万元，净额97005.46万元[7] 财务数据 - 2023年12月31日资产总额1954868559.02元，负债总额293426557.57元，净资产1661442001.45元[16] - 2024年9月30日资产总额2125647196.80元，负债总额358609470.81元，净资产1767037725.99元[16] - 2023年度经营活动现金流量净额221128390.68元，2024年前三季度为159635726.85元[16] 现金管理 - 公司提前赎回15000万元结构性存款产品，收回本金15000万元，实现收益7.77万元[4] - 本次现金管理投资总额15000万元，产品预计年化收益率0.80%-2.60%，期限13天[7][11] - 2024年8月19日董事会和监事会审议通过使用不超5.5亿元闲置募集资金现金管理议案[3][18] - 现金管理额度自审议通过日起12个月内有效，资金可循环滚动使用[18] - 现金管理本金计入资产负债表货币资金、交易性金融资产，利息收益计入利润表财务费用或投资收益[17] - 公司购买的是保本浮动收益型存款产品，受市场波动影响[3][13] - 公司向多家银行投资结构性存款，有不同预期年化收益率和实际收益[19][20] - 授权期限内任一时点现金管理最高金额为46000[22] - 现金管理授权额度为52000[22] - 截止目前已使用现金管理额度为46000[22] - 尚未使用现金管理额度为6000[22] - 公司使用暂时闲置募集资金进行现金管理未到期余额为46000万元[22] - 交通银行嘉兴南湖支行2024 - 2025年有多笔不同金额、期限结构性保本浮动收益型存款，利率有不同范围[1] - 杭州银行嘉兴分行2024 - 2025年有多笔不同期限15000元结构性保本浮动收益型存款，利率有不同范围[1]

业绩总结 - 公司首次公开发行7000.00万股A股，每股发行价15.32元，募集资金总额107240.00万元，净额97005.46万元，超募资金9005.46万元[1] 项目调整 - “年产240万套新能源汽车安全件项目”预定可使用日期延至2026年12月[4] - 调减28000万元投入两个新能源项目[4] 资金账户 - 荣泰科技(泰国)有限公司开设募集资金专项账户[5] - 截至2025年3月7日，专项账户余额为0万元[7] 协议规定 - 保荐人指定人员监督资金使用，每半年度检查专户存储情况[9] - 涉及多主体关于专户资料查询、对账单出具等规定[13][15] - 专户支取超规定金额甲方应通知保荐人[16] - 保荐人更换代表人等需提前书面通知[17][18] - 丁方违规甲方可终止协议并注销专户[19][20] - 保荐人发现未履行协议应报告上交所[21] - 协议生效、失效条件及副本份数等规定[22][23] 公告信息 - 公告发布时间为2025年3月14日[25]

资金募集 - 公司首次公开发行7000万股，每股发行价15.32元，募集资金总额107240万元，净额97005.46万元[7] 财务数据 - 2023年12月31日资产总额19.55亿元，负债总额2.93亿元，归属上市公司股东净资产16.61亿元[13] - 2024年9月30日资产总额21.26亿元，负债总额3.59亿元，归属上市公司股东净资产17.67亿元[13] - 2023年度经营活动产生的现金流量净额2.21亿元，2024年前三季度为1.60亿元[13] 现金管理 - 2025年2月28日通过使用部分闲置募集资金进行现金管理议案，额度5.2亿元，有效期12个月[15] - 本次现金管理金额3000万元，受托方为交通银行嘉兴南湖支行，产品为蕴通财富定期型结构性存款，期限28天[6] - 产品预计年化收益率0.80%-1.85%，起息日2025年3月6日，到期日2025年4月3日[9] - 授权期限内任一时点现金管理最高金额为49000，现金管理授权额度为52000，已使用49000，未使用3000[19] - 公司使用暂时闲置募集资金进行现金管理未到期余额为49000万元[19] 过往投资 - 杭州银行嘉兴分行15000元结构性存款，不同起息到期日及实际收益情况[1][4][7][9][10] - 交通银行嘉兴南湖支行不同金额结构性存款，不同起息到期日及实际收益情况[2][3][8] - 中信银行嘉兴南湖支行不同金额结构性存款，不同起息到期日及实际收益情况[5][6] 风险与保障 - 尽管产品为保本型，但不排除投资受市场波动影响的风险[4] - 公司将按规定履行现金管理业务及信息披露义务，建立审批和执行程序保障资金安全[11] 会计处理 - 现金管理本金计入资产负债表中货币资金、交易性金融资产，利息收益计入利润表中财务费用或投资收益项目[14] 利率与金额 - 交通银行嘉兴南湖支行保本浮动收益型存款利率有1.45%、1.05%、1.20%等，杭州银行嘉兴分行该类存款利率有1.25%、0.80%等[18] - 交通银行嘉兴南湖支行不同日期保本浮动收益型存款金额有23000、17000、15000等，杭州银行嘉兴分行该类存款金额多为15000[18]