报告公司投资评级 - 买入（维持）[5] 报告的核心观点 - 浙江荣泰2024年业绩增速与结构远超行业平均水平，2025Q1营收增速远超大客户放量节奏，展望未来业绩增速有望持续增长，机器人相关业务顺利开展，预计2025年归母净利润3.45亿元，继续推荐 [8] 根据相关目录分别进行总结 业绩情况 - 2024年全年营业收入11.3亿元，同比+41.8%；归母净利润2.3亿元，同比+34.0%；扣非净利润2.1亿元，同比+37.5% [1][3] - 2024Q4营业收入3.3亿元，同比+49.7%，环比+4.8%；归母净利润0.6亿元，同比+17.7%，环比-2.9%；扣非净利润0.6亿元，同比+18.8%，环比-3.8% [1][3] - 2025Q1营业收入2.7亿元，同比+23.6%，环比-18.3%；归母净利润0.6亿元，同比+27.1%，环比-6.6%；扣非净利润0.5亿元，同比+23.6%，环比-12.0% [1][3] 业绩分析 - 全年营收增速超40%超行业平均，系欧洲车企放量和新材料业务拓展，海外业务收入超50%，同比增长76.4%；汽车安全零部件业务占比逐步提升，2024年接近80%；非新能源产品营收2.36亿元，同比基本持平；毛利率34.55%，同比略有承压，内销和外销毛利率分别为26.2%和42.6%；费用率进一步改善，净利率20.3% [8] - 2025Q1营收增速远超大客户放量节奏，系欧洲车企积极放量和新材料业务稳步推进；毛利率35.7%，同比有所承压，环比继续提升，考虑出口退税经营性盈利增厚；费用率有所提升；净利率22.35%，系结构优化改善；经营性活动净现金流流入0.5亿元，同比大幅增长 [8] 展望 - 业绩增速有望持续增长，主业受益于欧洲、特斯拉贝塔恢复和国内电池安全新国标要求，新建产能投产爬坡和新材料业务拓展有望增厚盈利，依托材料平台化能力延拓应用场景，机器人相关业务顺利开展，总成积极扩展后续有望放量，轻量化材料独家卡位开发支撑利润增长空间，预计2025年归母净利润3.45亿元 [8] 财务报表及预测指标 |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业总收入（百万元）|1135|1589|2137|2949| |营业成本（百万元）|743|1003|1344|1800| |毛利（百万元）|392|586|793|1148| |％营业收入|35%|37%|37%|39%| |营业税金及附加（百万元）|10|15|20|28| |％营业收入|1%|1%|1%|1%| |销售费用（百万元）|27|40|53|72| |％营业收入|2%|2%|2%|2%| |管理费用（百万元）|45|74|100|135| |％营业收入|4%|5%|5%|5%| |研发费用（百万元）|61|86|120|162| |％营业收入|5%|5%|6%|6%| |财务费用（百万元）|-19|0|0|0| |％营业收入|-2%|0%|0%|0%| |加：资产减值损失（百万元）|-24|-10|-20|-12| |信用减值损失（百万元）|-4|-10|-15|-15| |公允价值变动收益（百万元）|0|0|0|0| |投资收益（百万元）|6|0|0|0| |营业利润（百万元）|260|390|518|724| |％营业收入|23%|25%|24%|25%| |营业外收支（百万元）|0|0|0|0| |利润总额（百万元）|260|390|518|724| |％营业收入|23%|25%|24%|25%| |所得税费用（百万元）|30|46|60|84| |净利润（百万元）|230|345|457|640| |归属于母公司所有者的净利润（百万元）|230|345|457|640| |少数股东损益（百万元）|0|0|0|0| |EPS（元）|0.63|0.95|1.26|1.76| |经营活动现金流净额（百万元）|210|246|417|522| |取得投资收益收回现金（百万元）|6|0|0|0| |长期股权投资（百万元）|0|-1|-1|-1| |资本性支出（百万元）|-103|-76|-74|-77| |其他（百万元）|-470|-1|0|0| |投资活动现金流净额（百万元）|-567|-78|-75|-78| |债券融资（百万元）|0|0|0|0| |股权融资（百万元）|0|0|0|0| |银行贷款增加（减少）（百万元）|-20|10|-8|2| |筹资成本（百万元）|-39|0|0|0| |其他（百万元）|-26|3|0|0| |筹资活动现金流净额（百万元）|-85|14|-8|2| |现金净流量（不含汇率变动影响）（百万元）|-442|182|334|446| |每股收益（元）|0.63|0.95|1.26|1.76| |每股经营现金流（元）|0.58|0.68|1.15|1.44| |市盈率|35.54|44.96|33.88|24.22| |市净率|4.45|7.12|5.88|4.73| |EV/EBITDA|26.61|33.35|25.06|17.74| |总资产收益率|10.4%|12.5%|13.5%|15.0%| |净资产收益率|12.6%|15.8%|17.4%|19.5%| |净利率|20.3%|21.7%|21.4%|21.7%| |资产负债率|17.3%|21.2%|22.0%|23.2%| |总资产周转率|0.54|0.64|0.70|0.77| [11]

证券之星消息，2025年5月23日浙江荣泰（603119）发布公告称公司于2025年5月23日召开业绩说明会。 具体内容如下： 问：浙江荣泰今年上半年的经营情况怎么样？ 答：尊敬的投资者您好，目前公司经营情况稳定，相关业务订单较为充裕，财务状况良好。具体的营收和 利润信息请以公司披露的定期报告公告为准，感谢您的提问！谢谢！ 问：目前泰国公司建设情况如何？ 答：尊敬的投资者您好，子公司荣泰科技(泰国)有限公司已于2025年4月份开始厂房建设，计划是今年年 底前完成厂房主体建造，同时部分设备会根据厂房建设进度和设计要求进行安装，目前相关项目正在有序 推进中，工程建设较为顺利。感谢您的提问！谢谢！ 问：中美关税对公司的美国客户有影响吗？ 答：尊敬的投资者您好，对于美国关税事项，目的地进口相关产品的关税由进口商自行申报承担，公司与 客户签订合同中的价格不含关税，公司目前也没有收到美国客户提示关税影响需要调整公司产品价格的指 引。目前公司的生产经营活动保持正常运作，财务状况稳健。公司在汽车和机器人市场的战略布局正在有 序推进中，未受到美国关税事项的实质影响。感谢您的提问！谢谢！ 问：请董事长先生：公司在人形机器人方面的 ...

报告公司投资评级 - 买入（维持）[6] 报告的核心观点 - 浙江荣泰2024年业绩增速与结构远超行业平均水平，2025Q1营收增速远超大客户放量节奏，展望未来业绩增速有望持续增长，机器人相关业务顺利开展，预计2025年归母净利润3.45亿元，继续推荐 [2][4][10] 根据相关目录分别进行总结 公司业绩情况 - 2024年全年营业收入11.3亿元，同比+41.8%；归母净利润2.3亿元，同比+34.0%；扣非净利润2.1亿元，同比+37.5% [2][4] - 2024Q4营业收入3.3亿元，同比+49.7%，环比+4.8%；归母净利润0.6亿元，同比+17.7%，环比-2.9%；扣非净利润0.6亿元，同比+18.8%，环比-3.8% [2][4] - 2025Q1营业收入2.7亿元，同比+23.6%，环比-18.3%；归母净利润0.6亿元，同比+27.1%，环比-6.6%；扣非净利润0.5亿元，同比+23.6%，环比-12.0% [2][4] 业绩分析 - 全年营收增速超40%超行业平均，因欧洲车企放量和新材料业务拓展，海外业务收入超50%，同比增长76.4%，汽车安全零部件业务占比逐步提升，2024年接近80%，非新能源产品营收2.36亿元，同比基本持平；盈利端毛利率34.55%，同比略有承压，内销和外销毛利率分别为26.2%和42.6%，费用率进一步改善，净利率20.3% [10] - 2025Q1营收增速远超大客户放量节奏，因欧洲车企积极放量和新材料业务稳步推进；盈利端Q1毛利率35.7%，同比有所承压，环比继续提升，考虑出口退税经营性盈利增厚，费用率有所提升，净利率22.35%，Q1经营性活动净现金流流入0.5亿元，同比大幅增长 [10] 展望 - 业绩增速有望持续增长，主业受益于欧洲、特斯拉贝塔恢复和国内电池安全新国标要求，新建产能投产爬坡和新材料业务拓展有望增厚盈利，依托材料平台化能力延拓应用场景，机器人相关业务顺利开展，总成积极扩展后续有望放量，轻量化材料独家卡位开发支撑利润增长空间，预计2025年归母净利润3.45亿元 [10] 财务报表及预测指标 |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业总收入（百万元）|1135|1589|2137|2949| |归母净利润（百万元）|230|345|457|640| |EPS（元）|0.63|0.95|1.26|1.76| |经营活动现金流净额（百万元）|210|246|417|522| |投资活动现金流净额（百万元）|-567|-78|-75|-78| |筹资活动现金流净额（百万元）|-85|14|-8|2| |现金净流量（不含汇率变动影响，百万元）|-442|182|334|446| |总资产收益率|10.4%|12.5%|13.5%|15.0%| |净资产收益率|12.6%|15.8%|17.4%|19.5%| |净利率|20.3%|21.7%|21.4%|21.7%| |资产负债率|17.3%|21.2%|22.0%|23.2%| |总资产周转率|0.54|0.64|0.70|0.77|[14]

长江商报消息 ●长江商报记者 徐阳 浙江荣泰（603119.SH）在机器人领域持续发力。 5月21日晚，浙江荣泰公告，公司拟在浙江嘉兴投资设立全资子公司浙江荣泰智能机器人有限公司。公 司以自有资金出资2000万元，占该公司注册资本的100%。 浙江荣泰表示，新公司的设立系为公司业务发展拓展新的载体和平台，有利于加快推进机器人业务市场 化、产业化的进程，有利于提升公司综合竞争力。 据了解，浙江荣泰深耕新能源汽车耐高温绝缘云母材料领域多年，技术与市场优势显著。近年来，随着 全球人形机器人产业迅猛发展，公司积极拓展产业布局，3个月前曾宣布收购机器人资产，打造第二增 长曲线。 业绩方面，浙江荣泰的盈利能力持续提升。从2020年到2024年的五年时间，公司的营业收入及净利润持 续增长。2025年一季度，公司延续此前增长态势，实现业绩"开门红"，其中营业收入同比增23.61%、净 利润同比增27.08%。 拟设智能机器人子公司 4月23日，浙江荣泰披露了收购细则，公司拟以1.65亿元收购狄兹精密股东合计持有的狄兹精密41.20% 的股权，并向狄兹精密出资8000万元，认缴狄兹精密的新增注册资本1489.6万元，剩余651 ...

纪要涉及的公司和行业 - 公司：浙江荣泰、瑞智精密 - 行业：新能源汽车、机器人 纪要提到的核心观点和论据 浙江荣泰主营业务和市场表现 - 2024 年营收 11 亿元，同比增长 42%，净利润 2.3 亿元，同比增长 34%，毛利率 35%，净利率 20%[2][3] - 全球新能源汽车云母制品市场占有率约 27%，新能源车领域热失控防护件贡献约 80%收入[2][3] 云母材料在新能源汽车领域应用及市场前景 - 因化学稳定性、耐热性、防火性和绝缘性，在动力电池热失控防护材料中占主导，动力电池包上盖板使用比例超 80%[5] - 国内和欧盟安全标准催生需求，特斯拉引领技术发展，预计 2027 年新能源车云母市场规模达 100 亿元，2023 - 2027 年复合增速近 40%[5] 浙江荣泰在机器人行业布局及未来发展 - 计划收购瑞智精密 51%股权进入精密传动及人形机器人领域，瑞智精密技术领先且产品应用广泛[6] - 到 2029 年中国人形机器人市场规模预计达 750 亿元，占全球约 33%，2035 年有望达 3000 亿元[6] 浙江荣泰与特斯拉合作情况 - 是特斯拉链核心供应商，与特斯拉紧密合作，还绑定沃尔沃、宁德时代等，部分客户采购比例达 100%[7] - 截至 2024 年中手订单近 100 亿元，与特斯拉合作推进储能项目，新型轻量化安全结构件获北美大客户 3.7 亿元定点订单并量产[7] 浙江荣泰未来发展策略 - 巩固云母材料业务，提升技术水平和扩大市场份额[4][8] - 进军机器人零部件领域，收购瑞智精密布局相关产品实现第二增长曲线[4][8] - 拓展商用车及储能领域，多元化发展[8] 浙江荣泰机器人业务进展 - 向特斯拉送样顺利，下个月大规模供货，首部手部用微型丝杠 30 - 40 根，总价值过万，手部产品价值接近 2 万元[9] - 预计 2025 年交付大几万根丝杠，盈利不低于现有主业，有序推进执行器等产品，ASP 有提升空间[4][9][10] 浙江荣泰机器人产能布局 - 2025 年下半年周度产能 3000 - 4000 根，通过租赁泰国产能布局[11] - 泰国工厂 2025 年八九月份设备安装，2026 年成北美大客户主要产能来源，周度产能 3 万 - 4 万根[11] 浙江荣泰主业及未来收入和净利润预期 - 主业云母和轻量化结构件业务稳健，2025 - 2027 年收入预计 16 亿、21 亿和 29 亿元，净利润预计 3.3 亿、4.7 亿和 6.4 亿元[4][12] - 2025 年主业净利润约 3.3 亿元，按 PEG 增速 25 - 30 倍估值可贡献近 100 亿市值，总市值 164 亿，机器人业务占 64 亿，上行空间可观[12] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 公司正在接触其他客户以扩大机器人业务市场份额[11]

证券代码：603119 证券简称：浙江荣泰 公告编号：2025-042 (一)审议通过了《关于对外投资暨设立子公司的议案》 具体内容详见公司于同日在上海证券交易所网站披露的《浙江荣泰电工器材股份有限公司关于对外投资 暨设立子公司的公告》。（公告编号：2025-043） 特此公告。 浙江荣泰电工器材股份有限公司监事会 2025年5月22日 浙江荣泰电工器材股份有限公司 第二届监事会第六次会议决议公告 本公司监事会及全体监事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容 的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 一、监事会会议召开情况 浙江荣泰电工器材股份有限公司（以下简称"公司"）第二届监事会第六次会议的通知及资料已于2025年 5月16日以电话、邮件等方式送达至全体监事，并于2025年5月21日14:00在公司会议室以现场的方式召 开。会议由监事会主席饶蕾召集并主持，会议应参会监事3人，实际参会监事3人，公司董事会秘书列席 了本次会议。本次会议的召开符合《公司法》和《公司章程》的有关规定，会议合法有效。 二、监事会会议审议情况 证券代码：603119 证券简称：浙江荣泰 公告编号：2025 ...

每经记者｜黄鑫磊 每经编辑｜董兴生 5月21日，浙江荣泰（SH603119，股价45.02元，市值163.76亿元）公告称，公司当日召开董事会、监事 会会议，审议通过了《关于对外投资暨设立子公司的议案》，拟在浙江嘉兴投资设立全资子公司。 浙江荣泰表示，新公司的设立系为公司业务发展拓展新的载体和平台，有利于加快推进机器人业务市场 化、产业化的进程，有利于提升公司综合竞争力。 拟设立智能机器人全资子公司 据公告，该全资子公司暂定名"浙江荣泰智能机器人有限公司"（以下简称"荣泰智能"），注册资本2000 万元，由浙江荣泰100%持股，主要经营业务包括智能机器人制造、销售，人工智能硬件制造、销售 等。 浙江荣泰称，此次设立荣泰智能是根据公司经营发展的实际情况，进一步明晰战略布局，完善公司组织 架构和管理体系，提升现有资产的利用效率，提升管理效益所采取的措施。本次投资在公司战略布局投 资计划中，不会对公司财务产生重大不利影响，不存在损害公司及全体股东利益的情形，对公司整体规 模扩大、盈利能力提升具有积极作用。 对于可能存在的风险，浙江荣泰表示，本次对外投资完成后，在实际经营过程中可能受到宏观政策调 控、市场变化及经营管 ...

2024年该公司实现营业收入11.35亿元，同比增长41.8%；实现归属净利润2.3亿元，同比增长34.02%； 实现扣非净利润2.14亿元，同比增长37.51%。期内该公司归属净利润同比增长主要系新能源产品收入和 利润的增长。2024年，浙江荣泰新能源产品收入8.98亿元，较上年同期增加56%，占营业收入总额的比 例为79%。公司新能源产品金额及占比持续上升，是公司收入及利润的主要来源。 不过近段时间来，浙江荣泰在智能机器人产品领域持续发力。 5月21日晚间浙江荣泰（603119）公告，拟在浙江嘉兴投资设立全资子公司浙江荣泰智能机器人有限公 司(暂定名，具体以工商最终核准登记为准)，主要经营业务包括电机及其控制系统研发；通用零部件制 造；机械零件、零部件加工等。上市公司拟以自有资金出资2000万元，占该公司注册资本的100%。 浙江荣泰主营业务为各类耐高温绝缘云母制品的研发、生产和销售，主要产品包括新能源汽车热失控防 护绝缘件、小家电阻燃绝缘件、电缆阻燃绝缘带等。 近年来该公司产品从新能源汽车热失控防护绝缘件拓展到新型轻量化安全结构件等非云母产品，应用领 域从新能源乘用车拓展到储能、新能源商用车、低空飞行器 ...

证券代码：603119 证券简称：浙江荣泰 公告编号：2025-043 重要内容提示： 投资标的名称：浙江荣泰智能机器人有限公司（暂定名，具体以工商最 终核准登记为准） 投资金额：2,000 万 相关风险提示：本次投资设立全资子公司尚未办理工商登记等手续，存 在程序风险、市场风险、经营风险及管理风险等。 一、对外投资概述 浙江荣泰电工器材股份有限公司 关于对外投资暨设立子公司的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 （一）对外投资基本情况 浙江荣泰电工器材股份有限公司（以下简称"公司"）拟在浙江嘉兴投资设 立全资子公司，公司最终名称以市场监管部门登记为准。公司以自有资金出资 2,000 万元，占该公司注册资本的 100%。 本次对外投资不涉及关联交易，不构成《上市公司重大资产重组管理办法》 规定的重大资产重组。 3、注册资本：2,000 万元 4、注册地址：浙江省嘉兴市南湖区 5、主要经营业务：电机及其控制系统研发；通用零部件制造；机械零件、 零部件加工；机械零件、零部件销售；精密模具；传感器；轴承、齿轮和传动部 ...

证券代码：603119 证券简称：浙江荣泰 公告编号：2025-042 (一)审议通过了《关于对外投资暨设立子公司的议案》 具体内容详见公司于同日在上海证券交易所网站披露的《浙江荣泰电工器材 股份有限公司关于对外投资暨设立子公司的公告》。（公告编号：2025-043） 浙江荣泰电工器材股份有限公司 第二届监事会第六次会议决议公告 本公司监事会及全体监事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 一、监事会会议召开情况 浙江荣泰电工器材股份有限公司（以下简称"公司"）第二届监事会第六次 会议的通知及资料已于2025年5月16日以电话、邮件等方式送达至全体监事，并 于2025年5月21日14:00在公司会议室以现场的方式召开。会议由监事会主席饶蕾 召集并主持，会议应参会监事3人，实际参会监事3人，公司董事会秘书列席了本 次会议。本次会议的召开符合《公司法》和《公司章程》的有关规定，会议合法 有效。 二、监事会会议审议情况 特此公告。 浙江荣泰电工器材股份有限公司监事会 2025 年 5 月 22 日 ...