文章核心观点 - 慕思股份2024年财报及2025年一季度财报显示营收和利润有不同表现，各产品、销售模式、子公司及市场区域情况存在差异，公司布局国际化战略加速出海 [1][2][5][8] 分组1：整体业绩情况 - 2024年公司营收同比增长0.43%至56.03亿元，归母净利润同比下滑4.36%至7.67亿元，扣非净利润同比下滑7.67%至7.23亿元 [1] - 2025年一季度，公司营收同比下滑6.66%至11.21亿元，归母净利润同比下滑16.43%至1.18亿元，扣非净利润同比下滑10.90%至1.19亿元 [1] 分组2：分产品业绩情况 - 公司产品有床垫、床架、沙发、床品、其他和其他业务，营收占比分别为47.81%、29.72%、7.70%、5.43%、7.90%、1.44% [2] - 2024年床垫营收同比增长3.78%至26.79亿元，床架营收同比下滑0.07%至16.65亿元，沙发营收同比下滑0.42%至4.32亿元，床品营收同比下滑7.47%至3.04亿元，其他营收同比下滑12.68%至4.43亿元，其他业务营收同比增长29.43%至0.81亿元 [2] - 2024年床垫和床架毛利率分别为61.42%和47.89%，分别同比下滑0.91%和同比增长1.25% [2] 分组3：分销售模式业绩情况 - 公司销售模式有经销、电商、直供、直营及其他模式，经销和电商是主要模式，2024年经销营收占比74.13%，电商为19.51% [5] - 2024年经销模式营收同比微降0.26%至41.53亿元，毛利率同比增长1.52%至50.27%；电商模式营收同比增长6.04%至10.93亿元，毛利率同比下滑1.32%至52.71% [5] - 2021 - 2024年，经销模式营收分别为44.47亿元、38.91亿元、41.64亿元、41.53亿元，营收增幅分别为 - 12.51%、7.03%、 - 0.26%；电商模式营收分别为8.80亿元、7.98亿元、10.31亿元、10.93亿元，营收增幅分别为 - 9.32%、29.18%、6.04% [6] - 2024年公司全资子公司慕思电商营收7.64亿元，净亏损20.86万元，2023年营收9.94亿元，净利润14.55万元，2024年营收增幅同比下滑23.14%，净利润下滑243.37% [6] 分组4：分地区业绩情况 - 2024年境内市场营收同比下滑0.63%至54.47亿元，境外市场营收同比增长61.07%至1.55亿元 [8] 分组5：子公司情况 - 2024年国际控股营收1.30亿元，净亏553.45万元，2023年营收1.38亿元，净利润为1591.60万元 [8] - 2024年东莞市艾慕寝室用品有限公司营收5.13亿元，净亏4161.63万元，2023年营收9.14亿元，净利润4431.53万元 [9] 分组6：公司战略 - 公司布局国际化战略，培育第二增长曲线，海外营销网络覆盖19个国家或地区，深耕亚马逊、沃尔玛及OTTO渠道，探索tiktok、shein等新兴电商平台布局 [8] - 2024年12月18日，公司拟以4600万新加坡币分别收购一家新加坡家居企业100%的股权以及该公司制造商的特定资产 [8]