业绩表现 - 2024年公司实现营业收入89.83亿元(同比+17.39%)，归母净利润1.60亿元(同比-47.91%)，扣非后归母净利润为1.17亿元(同比-61.17%)，对应EPS为0.16元 [2] - 2025Q1公司实现营业收入20.33亿元(同比+9.08%，环比-22.88%)，归母净利润2818万元(同比-53.58%，环比+380%) [2] - 2024年镁铝深加工占公司营业收入比重达到45.3%(2023年为37.7%) [2] 镁价影响 - 2024年镁锭平均价格为1.83万元/吨，同比下降17.73% [2] - 2025年一季度镁锭价格一度跌破1.6万元/吨 [2] - 镁合金及压铸产品毛利率分别为11.48%(-5.54pcts)和9.53%(-2.79pcts) [2] - 铝合金及挤压产品毛利率分别为11.23%(+4.95pcts)和11.28%(+1.11pcts) [2] 产能建设 - 巢湖宝镁新建5万吨原镁产能、五台宝镁10万吨原镁和10万吨镁合金扩建项目在建设中 [2] - 安徽宝镁轻合金项目已于2023年底镁生产线热负荷试车启动 [2] 下游应用 - 2024年3月子公司重庆博奥镁铝与汽车厂商签订超大型镁合金一体化压铸件开发协议，目前已经试模生产 [2] - 7月公司与汇川动力共同发布镁合金轻量化电驱总成，相比传统铝合金材料结构相比减重2.5-7kg [2] - 12月与埃斯顿发布机器人新品，镁合金轻量化设计减轻了原版本11%重量 [2] - 镁合金产品在建筑模板领域提升了渗透率，部分工地实现了镁铝建筑模板按各50%比例搭配使用 [2] 行业趋势 - 近一年来镁铝比维持在1.0以下，进入2025年镁铝比更是一度达到有数据以来的历史低位仅有0.81 [2] - 镁合金从理论经济性角度替代效应日趋凸显 [2] 机构预测 - 预计公司2025-2027年实现营业收入97/118/138亿元，同比增长8%/21%/17% [2] - 预计实现归母净利润2.0/3.7/6.3亿元，同比增长23%/88%/70%，对应PE62X/33X/19X [2] - 该股最近90天内共有7家机构给出评级，买入评级4家，增持评级3家 [5]