公司：宝武镁业 一、 财务与经营业绩 * **2025年业绩**：公司总收入99亿元，较2024年的近90亿元有所提升[4] 主要产品销量增长，镁合金产品（含自用）销量25万吨，较2024年的21万吨增加约4万吨；铝挤压产品（含微通道扁管）总销量16万吨，较2024年的13万吨增加约3万吨[4] 但整体利润受安徽宝镁项目拖累，该项目全年亏损约2亿元，按45%股权比例计算，对公司投资收益造成近1亿元亏损[4] 五台主厂区实现利润7,000余万元，巢湖地区因新产线投产亏损5,000多万元[4] * **2026年第一季度业绩**：尽管生产时间相当于正常季度的两个月，公司仍实现了整体盈利[4] 镁合金产品销量同比增长1万多吨，铝挤压产品销量为2.8万吨，较去年同期的3.1万吨略降，矿产品销量约300万吨[4] * **2026年全年展望**：预算总收入约106亿元，营业成本约96亿元[4] 原镁产量计划16万吨，增量主要来自庆阳基地（计划6-7万吨）；合金增量主要来自宝镁（计划10万吨）[2][4] 镁合金全年计划销量超30万吨[2][4] 新项目全生命周期营收目标突破40亿元[2][12] 二、 产品与业务进展 * **汽车业务**：电驱壳体2026年全行业出货量预期可达百万套，对应镁合金增量接近2万吨[2][6] 与赛力斯合作的尾门内板计划2026年内量产[2][7] 与吉利已完成两轮正式产品试制，目标2026年内完成装车及路测[8] 与长安汽车在后地板部件的开发已启动，预计二季度形成正式样件[8] 预计2026年5月与小米达成战略合作，推进PPT、后围及CCB等项目[2][11] * **非汽车业务**：两轮电动车“以镁代塑”趋势稳健，主要厂商预计在2026年继续加大镁合金产品应用[3][8] 金属镁丝业务受新竞争对手冲击，公司市占率从过去的60%左右降至30%-40%，盈利贡献收窄[3][17] * **传统产品线**：方向盘、座椅、转向系统和车载电子等业务发展保持良性，每年均保持20%以上的快速增长[11] * **订单与量产节奏**：2025年获取的新项目全生命周期营收约30亿元，预计在2026年能带来约4亿元的保守营收增加[8][13] 2026年第一季度新项目生命周期销售收入（折扣后）达11亿元[8] 2025年获取的大部分新增订单，其主要量产节点集中在2026年第三和第四季度[13] 三、 技术与成本 * **技术突破**：半固态铸造技术提升产品合格率与性能，仪表盘支架等产品合格率已超95%，新开发的大尺寸电池壳体当前合格率约80%[6] 电驱壳体良率目标从80%多提升至90%以上[2][9] * **成本控制**：安徽宝镁大罐生产工艺含税成本已降至2万元左右[4] 五台生产基地成本约为一万多元，在行业内保持领先[4] 庆阳基地随产量爬坡，预计2026年单吨成本下降约2000元[2][19] 巢湖基地成本暂处高位，改造完成后有望明显下降[4][5] 四、 行业与市场环境 * **镁价走势**：2025年镁价处于低位，市场平均价格仅为19,500元/吨，较2024年的21,000元/吨均价下降约1,500-1,600元/吨[5] 2026年第一季度镁价均价在19,800元/吨左右[7] 预计2026年镁价维持低位（约1.9-2万元/吨），拐点或在2027年[2][17][18] * **供需格局**：2025年国内原镁产量接近110万吨，同比增长约7%；镁合金产量为43万吨，同比增长约8%[5] 镁合金加工中40%-50%的边角料被回收利用，导致原镁产量与镁合金产量同步增长时，原镁供应会出现阶段性过剩[7][17] 2026年原镁供给增速与需求基本同步，预计不会出现大幅增长[2][17] * **下游应用亮点**：新能源汽车电驱壳体规模化应用成为里程碑式突破[6] 大型一体化压铸后地板开发取得良好进展[6] 机器人应用热情高涨[6] 建筑用镁合金模板产业链已完全打通，投放量已超过100万平方米[6] 电动自行车“以镁代塑”进程加速[6] 五、 生产基地与资源业务 * **安徽宝镁**：2025年因初期高折旧及大罐工艺磨合影响亏损[2][4] 大罐生产工艺已取得进展，成本降至2万元左右[4] * **庆阳基地**：2026年原镁产量目标6-7万吨，镁合金产量目标10万吨[2][4][19] 已建成产能接近15万吨[19] 2026年第一季度净利润接近每吨10元[15] 随产量爬坡，预计2026年单吨成本下降约2000元[2][19] * **五台矿**：尚未获得批文，也未开始建设，2026年将无法出矿[15] * **巢湖矿**：预计2026年产量维持在300万吨左右，利润相对稳定[16] * **其他业务**：镁回收业务市场竞争激烈，基本不产生利润[16] 铝挤压业务2026年利润目标与2025年接近，约为2亿元[16] 六、 风险与挑战 * **合格率问题**：驱动电机和白车身部件合格率未达预期[14] 驱动电机合格率不理想主因公司在铝制电机总成领域经验薄弱，以及产品壁厚较大对工艺要求更高[14] 当前约10%的报废率源于压铸不良、机加工不良和物流过程管控问题[14] * **市场竞争**：电驱壳体领域已有其他上市公司进入，公司担忧大规模产能投资会加剧市场竞争[9][10] 金属镁丝业务面临新竞争对手，市占率和盈利下降[3][17] * **产能与投资策略**：公司将审慎进行产能投资，重点保证现有投资产能的充分利用，战略性放弃部分OEM项目以控制风险[9][10] 在两轮车领域不会进行重大新增投资，核心目标仍是汽车工业的中大型压铸件[8]

报告投资评级 - 维持“推荐”评级 [2] 核心观点 - 报告认为宝武镁业当前处于前期资本开支的阵痛期，短期业绩承压主要受镁行业价格周期性低迷及新建项目产能爬坡影响 [3] - 在高端镁合金需求快速增长的背景下，随着新增产能投产和利用率提升，公司产品结构将向高端化发展，产量弹性较大 [3] - 公司的镁产业链一体化优势有望逐渐转化为成本优势及生产稳定性优势，未来业绩和盈利水平具有强成长属性 [3] 财务业绩与近期表现 - **2025年业绩**：营业收入同比增长10.34%至99.12亿元，但归母净利润由盈转亏，为-0.19亿元 [3] - **业绩承压原因**：1) 联营公司安徽宝镁30万吨项目产能爬坡导致对联营企业投资收益为-1.14亿元 [3]； 2) 新建项目部分转固导致固定资产减值损失达-0.71亿元 [3]； 3) 镁行业价格周期性低迷 [3] - **2026年第一季度**：营业收入同比增长4.86%至21.32亿元，归母净利润同比大幅下降81.94%至0.05亿元，但环比2025年第四季度（亏损-1.06亿元）实现扭亏为盈 [3] - **整体产销**：2025年冶炼及压延加工产品产量同比增长1.76%至46.91万吨，销量增长4.97%至47.18万吨，产销率同比提升3.07个百分点至100.58% [4] 分业务板块分析 镁合金板块 - **整体表现**：2025年营收同比增长4.5%至37.1亿元，但综合毛利率同比下降2.7个百分点至9.9% [5] - **压铸件产品**：营收同比增长7.43%至10.91亿元，毛利率同比提升1.47个百分点至11%，毛利同比增长24.08%至1.2亿元，显示产品结构向高毛利率方向集中 [5] - **镁合金产品**：受行业价格下行及产能爬坡影响，营收同比微增1.57%至24.63亿元，毛利率同比下降3.52个百分点至7.96%，毛利同比下降29.61%至1.96亿元 [10] - **建筑模板**：营收同比大幅增长40.43%至1.56亿元，毛利率同比下滑33.38个百分点至34.31%，但仍显著高于压铸件和镁合金产品 [10] 铝合金板块 - **整体表现**：2025年营收同比增长10.9%至56亿元，综合毛利率同比提升0.7个百分点至10.4%，实现增收增利 [10] - **铝合金挤压产品**：营收同比增长25.81%至38.46亿元，毛利同比增长20.24%至4.15亿元，毛利率微降0.5个百分点至10.78% [11] - **铝合金产品**：公司主动优化结构，削减低毛利业务，营收同比下降37.3%至5.6亿元，但毛利率同比大幅提升8个百分点至19.23% [11] - **铝中间合金**：营收同比增长8.76%至11.94亿元，毛利率同比提升0.76个百分点至4.79%，其中铝钛硼产品国内市占率达18.8% [12] 其他产品 - **矿产品**：以白云石矿为主，营收同比大幅增长82.65%至1.05亿元，毛利同比增长47.6%至0.47亿元，但毛利率同比下降10.67个百分点至44.95% [13] - **金属锶**：受年度均价同比下降13.72%至5.68万元/吨影响，营收和毛利分别大幅下降42.77%和82.69% [13] 产能规划与成长性 - **当前产能**：2025年铝合金产能约为15万吨，镁合金产能约为50万吨（当年产量约24万吨） [14] - **未来产能**：预计到2028年，铝合金产能或达30万吨，较2025年增长100%；镁合金产能或达70万吨，较2025年产能增长56%，较2025年产量增长192% [14] - **在建项目**：包括安徽云海铝业15万吨铝挤压型材、五台云海10万吨镁基轻合金及5万吨深加工项目、巢湖宝镁10万吨镁基轻合金材料等 [14] - **项目意义**：新增产能均为高性能轻量化材料，项目达产后公司毛利水平和业务规模有望大幅提升 [14][15] 产业链一体化优势 - **完整产业链**：公司拥有从白云石采选、硅铁冶炼、原镁冶炼、镁废料回收到镁合金深加工的完整产业链 [16] - **原材料自给**：白云石产能达5300万吨；甘肃宝镁年产30万吨硅铁项目在建；现有原镁产能15万吨，远期规划达55万吨 [16] - **成本与稳定性**：结合原镁和再生镁（2025年回收约9万吨），公司镁合金原料自给率在满产情况下可达93%，这将转化为生产成本优势和生产稳定性优势 [16] - **行业地位**：2025年公司原镁产能/产量占全国17%/18%，规划产能全部建成后，产能占比或升至35% [16] 下游应用拓展与技术优势 - **需求前景**：报告预计2025-2028年全球镁合金需求将从65万吨增长至139万吨，年复合增长率达29% [17] - **新能源汽车**：与采埃孚、吉利、比亚迪等车企深入合作；为赛力斯问界独家供镁，单车用镁量达20KG；已进入特斯拉供应链，提供方向盘和扶手架 [17] - **镁基储氢**：在巢湖宝镁设有千吨中试产线，产品已在湛江钢铁试用 [18] - **建筑模板**：产能达200万平方/年，2025年上半年已实现向东南亚市场出口 [18] - **机器人**：与埃斯顿合作推出镁合金机器人，整机重量减轻约11%，能耗降低10%；产品有望成为特斯拉机器人轻量化解决方案 [19] - **技术工艺**：自主开发全套节能镁还原与加工设备，掌握500Kg大直径竖罐镁冶炼、半固态注射成型等核心技术 [19] 产业集群与平台优势 - **区域集群**：安徽青阳县镁合金产业为省级“一号工程”，2025年累计签约镁产业链项目68个、总投资435亿元，集群化发展有利于公司产能快速销售 [20] - **央企平台**：宝钢金属为公司控股股东，央企平台优势有助于业务拓展 [6][20] 盈利预测 - **营业收入**：预计2026-2028年分别为120.22亿元、166.70亿元、217.70亿元 [22] - **归母净利润**：预计2026-2028年分别为1.74亿元、4.84亿元、8.38亿元，实现扭亏并持续增长 [22] - **每股收益（EPS）**：预计2026-2028年分别为0.18元、0.49元、0.84元 [22] - **市盈率（PE）**：对应2026-2028年预测的PE分别为88.24倍、31.72倍、18.31倍 [22]

核心观点 - “十五五”规划为先进有色金属材料产业提供了坚实的政策支撑和发展方向，旨在通过产业基础再造、科技自立自强和保障供应链安全，推动产业高端化发展，为新质生产力筑牢关键材料基础 [10][11] - 以量子科技、氢能和核聚变能、具身智能等为代表的六大未来产业的崛起，均高度依赖各类先进金属材料作为核心物质基础，这为先进金属材料产业开辟了广阔的增长空间 [13][14][15] - 先进基础有色金属材料（如高强铝合金、高性能镁合金、钛合金、铜基电子材料、稀有金属功能材料）是新材料产业发展的根基，其性能提升与绿色化转型是支撑高端制造、新能源、电子信息等领域升级的关键 [16] “十五五”规划的政策支撑 - 规划明确提出要重点推进产业基础再造工程，破解产业链“卡脖子”难题，并加强战略性矿产资源高效利用，以保障产业链供应链安全可控 [10] - 新材料发展的核心内容聚焦三大板块：1）建设现代化产业体系，加快高端特殊钢、高品质高温合金等先进金属材料的创新突破；2）加快高水平科技自立自强，在先进材料等领域实施国家重大科技项目；3）统筹发展与安全，增强稀土、稀有金属等战略性矿产的竞争优势 [11] - 《有色金属行业稳增长工作方案（2025—2026年）》设定了行业增长目标，要求2025-2026年有色金属行业增加值年均增长5%左右，并推动超高纯金属、铜合金、高端稀土新材料等高端产品的攻关突破 [12] 科技攻关与未来产业驱动 - 规划要求培育壮大新兴产业（如新一代信息技术、新能源、新材料、航空航天等）并前瞻布局未来产业（如量子科技、氢能和核聚变能、脑机接口、具身智能、第六代移动通信）[13][14] - 六大未来产业的发展均离不开先进金属材料：量子科技依赖高性能合金与超导材料；氢能与核聚变能需要钨、铜及高温合金；具身智能的骨架机身依赖钛合金、铝合金实现轻量化，其驱动电机需高性能稀土磁材 [15] - 这些前沿领域的技术突破和规模化应用，为先进金属材料从技术研发走向产业化提供了关键支撑和市场动力 [15] 先进基础有色金属材料细分领域 高强高韧铝合金 - 铝合金密度低、强度高，是汽车轻量化的关键材料，新能源汽车的“三电”系统（电池托盘、电机壳等）及一体化压铸技术广泛应用铝合金 [21][26] - 汽车轻量化趋势明确，根据《节能与新能源汽车技术路线图2.0》，2025年、2030年我国乘用车新车百公里油耗目标分别降至4.6L、3.2L，轻质合金改造是实现该目标的重要途径 [27] - 除汽车外，铝合金在建筑幕墙、工业型材（如光伏边框、储能散热器、轨道交通部件）等领域的需求也在加速普及，提供新的增长点 [28][29][30] 高性能镁合金 - 镁合金密度约为1.8g/cm³，具有极致轻量化、减震性好等优势，已应用于电动两轮车轮毂、车架，并正向汽车、3C电子领域渗透 [31] - 半固态镁合金注射成型等新工艺改善了产品性能并降低了能耗，大型一体化压铸镁合金部件（如后车体）已实现量产应用，显著提升了单车用镁量 [32][34] - 镁行业规模扩大稳定了价格和供应，镁铝价格比倒挂推动材料成本下行，为镁合金在汽车大型结构件上的普及奠定了基础 [32][34] 钛基合金 - 钛合金具有密度小、比强度高、耐腐蚀等优势，广泛应用于航空航天、生物医疗、化工等领域 [36] - 我国是全球最大的海绵钛生产国与消费国，产能占全球五成以上，大飞机国产化及消费电子领域的应用拓展持续拉动高端海绵钛需求 [37] - 政策端将航空钛材、钛合金等纳入战略性新兴产业，供给侧改革推动行业落后产能出清，集中度提升，有利于产业结构优化 [39] 铜基电子材料 超高纯金属溅射靶材 - 超高纯金属溅射靶材是半导体制造（晶圆制造与芯片封装）的关键材料，对金属纯度要求极高（如6N及以上）[44] - 随着AI、HPC等新兴技术发展，半导体芯片集成度提高，带动靶材需求增长，2025年全球半导体溅射靶材市场销售额达158亿元，预计2032年将达249.6亿元，年复合增长率为6.8% [45] 铜箔 - 锂电铜箔需求与锂电池行业深度绑定，2025年国内锂电铜箔出货量同比增长超36%，达94万吨，预计2026年将达115万—120万吨 [46] 1. 2025年全球锂离子电池出货量达2280.5GWh，其中中国出货量达1888.6GWh，占全球82.8%，预计2026年全球出货量有望突破2.5TWh [46] - 电子电路铜箔向高端转型，受AI算力与新能源汽车驱动，2025年中国CCL市场规模约628.7亿元，预计2026年将达672.4亿元，高性能CCL占比将突破55% [49] 稀有金属功能材料 高性能稀土磁材 - 稀土磁材是新能源汽车驱动电机、工业伺服电机、人形机器人关节伺服系统的核心材料，中国在全球稀土永磁制造中占比高达约94% [50] - 人形机器人产业商业化落地加速，2025年全球出货量接近1.8万台，同比增长约508%，中国人形机器人关节伺服系统对高性能稀土磁材需求量大，将打开新的需求空间 [52][53] - 新能源汽车需求稳步增长，2025年我国新能源汽车产销均超1600万辆，国内新车销量占比突破50%，为稀土磁材需求提供坚实支撑 [61] 钨钼合金 - 钨价在2025年快速上涨，国内黑钨精矿（65%WO3）均价为21.74万元/吨，较2024年上涨59.30%；2025年中国钨消费量为7.57万吨，同比增长5.0% [64] - 钼消费随经济结构向高端制造业转移而增长，2025年国内45%—50%钼精矿均价为3,837.52元/吨度，同比上涨6.62%；2025年中国不锈钢粗钢产量4,086.81万吨，同比增长3.62% [67] - 钨钼合金具备高熔点、高硬度等优异特性，广泛应用于航空航天发动机部件、电子工业、冶金及医疗设备等领域 [70] 投资建议 - 报告建议关注在先进有色金属材料各细分领域具有代表性的公司，包括：嘉元科技（铜箔）、宝武镁业（镁合金）、北方稀土（稀土磁材）、洛阳钼业（钼）、厦门钨业（钨）[72] - 报告列出了重点公司的盈利预测，例如嘉元科技2026年预期PE为35.94倍，宝武镁业2026年预期PE为40.06倍，北方稀土2026年预期PE为44.08倍，洛阳钼业2026年预期PE为12.53倍，厦门钨业2026年预期PE为23.25倍 [73]

独立董事情况 - 公司董事会每年对在任独立董事独立性评估并出具专项意见[1] - 王开田等四位独立董事符合任职资格及独立性要求[1] 意见日期 - 董事会出具专项意见日期为2026年4月29日[2]

资金往来 - 2025年初往来资金余额96741.95万元[3] - 2025年度往来累计发生金额（不含利息）497212.98万元[3] - 2025年度往来资金利息1921.91万元[3] - 2025年度偿还累计发生金额533372.31万元[3] - 2025年末往来资金余额62504.52万元[3] 子公司情况 - 宝玛克（合肥）2025年初余额2281.11万元，年度发生10280.29万元，偿还6854.23万元，年末余额5707.17万元[2] - 安徽宝镁2025年初应收账款1207.85万元，年度发生28680.74万元，偿还29158.74万元，年末729.85万元[2] - 扬州瑞斯乐2025年初其他应收款13441.13万元，年度发生131062.85万元，利息241.17万元，偿还137145.16万元，年末7599.99万元[2] - 重庆博奥2025年初其他应收款14362.15万元，年度发生48856.87万元，利息380.06万元，偿还45628.40万元，年末17970.68万元[3] 新策略 - 2025年新增现金平台集中管理，进行内部资金调拨统筹[3]

人员数据 - 截至2024年末，立信拥有合伙人296名、注册会计师2498名、从业人员总数10021名[2] - 截至2024年末，签署过证券服务业务审计报告的注册会计师743名[2] 业绩数据 - 2024年业务收入47.48亿元，审计业务收入36.72亿元，证券业务收入15.05亿元[2] - 2024年为693家上市公司提供年报审计服务，审计收费8.54亿元，同行业上市公司审计客户7家[2] 风险保障 - 截至2024年末，已提取职业风险基金1.71亿元，购买的职业保险累计赔偿限额为10.50亿元[2] 法律责任 - 金亚科技案承担投资者损失12.29%连带责任，尚余500万元[5] - 保千里案承担15%补充赔偿责任，金额1096万元[5] 公司动态 - 2025年同意聘任立信为年度财务报告及内部控制审计机构[6][10] - 2025年审计委员会与年审会计师沟通年度审计进展[10] - 2026年会计师向审计委员会汇报2025年度审计工作[10]

宝武镁业科技股份有限公司 对宝武集团财务有限责任公司的风险评估报告 按照证监会及深圳证券交易所信息披露工作要求，公司通过查验宝武集团财 务有限责任公司（以下简称"财务公司"）《金融许可证》《企业法人营业执照》 等证件，根据《企业集团财务公司管理办法》等相关规定，在审阅资产负债表、 利润表、现金流量表等定期财务报表和内部控制制度的基础上，对财务公司2025 年度风险管理情况进行了评估。具体风险评估情况如下： 一、基本情况 经国家金融监督管理总局批准、工商部门登记，财务公司经营范围：（一） 吸收成员单位存款；（二）办理成员单位贷款；（三）办理成员单位票据贴现； （四）办理成员单位资金结算与收付；（五）提供成员单位委托贷款、债券承销、 非融资性保函、财务顾问、信用鉴证及咨询代理业务；（六）从事同业拆借；（七） 办理成员单位票据承兑；（八）办理成员单位产品买方信贷；（九）从事固定收 益类有价证券投资；（十）从事套期保值类衍生产品交易；（十一）国家金融监 督管理总局批准的其他业务。 经查询，财务公司不是失信被执行人，资信情况及履约能力良好。 二、内部控制基本情况 （一）内部控制目标 财务公司依照全面、审慎、有效、制衡的 ...

证券代码：002182 证券简称：宝武镁业 公告编号：2026-17 宝武镁业科技股份有限公司 关于 2026 年度日常关联交易预计的公告 本公司及董事会全体成员保证公告内容的真实、准确和完整，不存在虚假记 载、误导性陈述或者重大遗漏。 一、日常关联交易的基本情况 宝武镁业科技股份有限公司（以下简称"宝武镁业"或"公司"）及控股子 公司因日常生产经营需要，2026 年度与公司控股股东宝钢金属有限公司（以下 简称"宝钢金属"）及其关联公司、公司参股公司安徽宝镁轻合金有限公司（以 下简称"安徽宝镁"）、公司参股公司巢湖宜安云海科技有限公司（以下简称"宜 安云海"）等关联方发生日常关联交易，涉及向关联方采购产品与服务、向关联 方销售产品与服务以及接受关联方金融服务等。 公司第七届董事会第十五次会议审议通过了《关于 2026 年度日常关联交易 预计的议案》，关联董事孔祥宏、闻发平、李长春、曹娅晴、吕笑然、沈雁、范 乃娟在审议该议案时回避表决。该议案尚需提交公司 2025 年度股东会审议，关 联股东宝钢金属需回避表决。 关于本次关联交易的议案，公司独立董事召开了独立董事专门会议，针对本 议案发表了同意的审议意见并提交董 ...

业绩总结 - 2025年营业收入99.12亿元，较2024年上升10.34%[3] - 2025年归属于上市公司股东的净利润 - 1854.89万元，较2024年下降111.62%[3] - 2025年经营活动产生的现金流量净额2885.67万元，较2024年上升173.82%[3] - 2025年末总资产152.28亿元，较2024年末上升12.36%[3] - 2025年末归属于上市公司股东的净资产52.76亿元，较2024年末下降1.17%[3] - 2025年基本每股收益 - 0.0187元/股，较2024年下降111.61%[3] - 2025年稀释每股收益 - 0.0187元/股，较2024年下降111.61%[3] - 2025年加权平均净资产收益率 - 0.35%，较2024年下降3.36%[3] - 2025年末流动资产合计57.14亿元，较2024年末增加9.95亿元[9] - 2025年末流动负债合计65.38亿元，较2024年末增加16.43亿元[11] - 2025年末资产总计70.60亿元，较上年末72.87亿元下降3.11%[13] - 2025年末负债合计34.96亿元，较上年末36.22亿元下降3.48%[15] - 2025年末所有者权益合计35.64亿元，较上年末36.66亿元下降2.78%[15] - 2025年度营业总收入99.12亿元，较上期89.83亿元增长10.34%[17] - 2025年度营业总成本97.57亿元，较上期87.76亿元增长11.18%[17] - 2025年度营业利润1303.62万元，较上期1.80亿元下降92.77%[17] - 2025年度净利润为亏损3306.12万元，上期盈利1.58亿元[17] - 2025年末货币资金1.38亿元，较上年末0.89亿元增长54.92%[13] - 2025年末短期借款15.96亿元，较上年末10.45亿元增长52.70%[15] 现金流量 - 本期销售商品、提供劳务收到的现金为8,849,920,197.32元，上期为8,484,216,253.92元[21] - 本期经营活动产生的现金流量净额为28,856,722.35元，上期为10,538,759.39元[21] - 本期投资活动产生的现金流量净额为 - 1,213,560,859.16元，上期为 - 1,783,622,715.34元[21] - 本期筹资活动产生的现金流量净额为1,293,512,209.97元，上期为1,641,525,292.80元[21] - 本期现金及现金等价物净增加额为116,053,784.29元，上期为 - 122,544,029.38元[21] - 本期期末现金及现金等价物余额为352,929,583.13元，上期为236,875,798.84元[21] - 经营活动现金流入小计本期为2.86亿元，上期为4.20亿元，经营活动现金流出小计本期为2.26亿元，上期为0.94亿元，经营活动产生的现金流量净额本期为0.60亿元，上期为3.25亿元[23] - 投资活动现金流入小计本期为3.60亿元，上期为3.03亿元，投资活动现金流出小计本期为5.03亿元，上期为5.62亿元，投资活动产生的现金流量净额本期为 - 1.43亿元，上期为 - 2.58亿元[23] - 筹资活动现金流入小计本期为22.08亿元，上期为19.76亿元，筹资活动现金流出小计本期为19.96亿元，上期为21.17亿元，筹资活动产生的现金流量净额本期为2.12亿元，上期为 - 1.41亿元[23] - 现金及现金等价物净增加额本期为1.29亿元，上期为 - 0.74亿元，期末现金及现金等价物余额本期为1.38亿元，上期为0.89亿元[23] 所有者权益 - 归属于母公司所有者权益上年年末余额（小计）为53.38亿元，本期期末余额为52.76亿元，本期增减变动金额为 - 0.62亿元[25] - 少数股东权益上年年末余额为8.29亿元，本期期末余额为8.57亿元，本期增减变动金额为0.28亿元[25] - 所有者权益合计上年年末余额为61.67亿元，本期期末余额为61.33亿元，本期增减变动金额为 - 0.34亿元[25] - 综合收益总额为 - 3.40亿元，所有者投入和减少资本为4.33亿元，利润分配为 - 4.96亿元[25] - 专项储备本期提取5.71亿元，本期使用5.12亿元，本期期末余额为0.68亿元[25] - 股本本期增加75.39万元，其他综合收益本期减少98.25万元，未分配利润本期减少6813.85万元[25] - 2024年年末归属于母公司所有者权益小计为52.71亿元，少数股东权益为7.88亿元，所有者权益合计为60.59亿元[27] - 2024年本期增减变动金额中，股本增加2.83亿元，其他综合收益减少11.92万元，盈余公积增加3500.06万元，未分配利润减少2.51亿元[27] - 2024年综合收益总额为1.58亿元，所有者投入和减少资本为4250万元，利润分配导致所有者权益减少9209.49万元[27] - 2024年专项储备本期提取4613.47万元，本期使用4613.47万元[27] - 2024年期末归属于母公司所有者权益小计为53.38亿元，少数股东权益为8.29亿元，所有者权益合计为61.67亿元[27] - 2025年上年年末所有者权益合计为36.66亿元[29] - 2025年本期增减变动金额中，资本公积增加75.39万元，未分配利润减少1.02亿元，所有者权益合计减少1.02亿元[29] - 2025年综合收益总额为 - 5275.42万元，所有者投入和减少资本增加75.39万元，利润分配导致所有者权益减少4958.96万元[29] - 2025年期末所有者权益合计为35.64亿元[29] - 上年年末所有者权益合计为34.0773273883亿美元[31] - 本期股本增加2.83369015亿美元[31] - 本期盈余公积增加3500.059805万美元[31] - 本期未分配利润减少6045.856254万美元[31] - 本期综合收益总额为3.5000598045亿美元[31] - 利润分配使所有者权益减少9209.492994万美元[31] - 提取盈余公积3500.059805万美元[31] - 对所有者（或股东）分配3.7546394494亿美元[31] - 其他使所有者权益增加2.83369015亿美元[31] - 本期期末所有者权益合计为36.6564378934亿美元[31]

内部控制评价 - 公司对2025年12月31日内部控制有效性评价，无重大缺陷[4] - 纳入评价范围单位资产和营收占合并报表对应总额100%[6] - 纳入评价范围业务和事项含《指引》18个领域[6] 缺陷定量标准 - 财务报告内控重大、重要、一般缺陷按营收比例定[8] - 非财务报告内控重大、重要、一般缺陷按资产比例定[8] 报告期情况 - 报告期内无财务和非财务报告内控重大、重要缺陷[10]