2024年业绩表现 - 2024年净利润下滑主要受胰岛素集采价格调整、研发项目终止及诉讼赔偿三方面影响，其中可溶性双胰岛素注射液研发终止减少净利润约2.15亿元，商标纠纷赔偿约6131万元 [2] - 胰岛素市占率持续攀升至43.7%，稳居国内第一，甘精胰岛素市占率突破10%，门冬系列快速放量 [2] 2025年一季度复苏 - 2025年一季度营业收入6.52亿元，同比增长10.17%，环比增长15.97%，基本恢复至2023年同期水平 [3] - 胰岛素集采续标签约量达4500万支，较首次集采增长约73%，甘精及门冬胰岛素系列产品新增准入医院近10,000家 [3] - 胰岛素类似物销量激增123%，门冬系列产品同比增长260%，胰岛素类似物占公司总收入比例近40% [3] - 海外收入达0.58亿元，超过2024年全年海外收入的50% [4] 研发与产品管线 - 2024年研发总投入4.50亿元，同比增长7.15%，研发投入占营收比例达22.42% [5] - 4款产品进入III期临床，3款创新药推进至II期 [5] - GLP-1/GIP双靶点受体激动剂获得Ib期临床试验积极结果，减重适应症II期临床试验完成首例受试者给药 [5] - 痛风双靶点抑制剂IIa期试验达到主要临床终点，URAT1抑制剂IIa期临床试验结果达到主要终点目标 [5] 全球化布局 - 甘精胰岛素和门冬胰岛素在发展中国家注册资料准备及申请工作有序开展 [6] - 通过原料药出口、技术转移、制剂出口等模式加快海外市场开发 [7] 未来展望 - 胰岛素集采签约量落地与医院准入扩大将支撑短期业绩提升 [8] - 创新药管线逐步兑现与海外市场拓展有望打开中长期增长空间 [8] - 公司战略清晰，聚焦胰岛素基本盘、代谢领域创新药及全球化布局 [8]