低利率时代背景 - 我国金融市场进入低利率时代，受经济周期、宏观政策等多重因素影响，对企业融资、资本市场运行及全球经济增长产生深远影响 [1] - 2025年低利率进程加速，中国人民银行行长表示将择机降准降息 [2] - 2025年第一期3年期储蓄国债票面年利率1.93%，第二期5年期利率2.0%，发行额均为150亿元 [2] 高股息资产配置价值 - 高股息股票因稳定现金回报和低风险成为投资者首选，是资产配置重要组成部分 [1][2] - 高股息与高成长板块存在"跷跷板"效应，市场低迷时红利策略抗跌性显著 [2][3] - 国投电力作为高股息代表，分红比例超50%，2021-2023年现金红利分别为12.19亿元、20.50亿元、36.88亿元 [4] 国投电力经营表现 - 2023年营业收入567亿元（+12.32%），归母净利润67.05亿元（+64.31%），创历史新高 [4] - 2024年拟派发现金红利36.54亿元，分红比例55%，股息率3.06%（按5月6日收盘价14.91元/股测算） [4][5] - 雅砻江公司为干流唯一水电开发主体，清洁能源结构优势明显，资产质量高 [4] 未来分红与政策支持 - 公司承诺2024-2026年分红比例不低于可分配利润55%，较前期50%提升5个百分点 [5] - 国务院国资委印发《关于改进和加强中央企业控股上市公司市值管理工作的若干意见》，要求央企提升投资者回报，强化国投电力高股息标签 [6] 新能源业务发展 - 风电、光伏装机规模CAGR分别达26.8%和60.0%，公司在西南、东南沿海前瞻性布局新能源项目 [7] - "双碳"战略下，公司以水电为核心拓展新能源，形成新盈利增长点 [7][8]