毛利率下滑明显。2024年公司综合毛利率为39.46%，同比下降6.01 个百分点；公司净利率为14.09%， 同比下降5.79 个百分点。2024 年毛利率下滑较大的原因：1）弱需求背景下产能利用率不足，使得数控 刀片毛利率下降；2）产品结构影响，毛利率较高的数控刀片营收占比下滑；整体刀具产品体量较小， 毛利率较低。3）上游碳化钨等原材料价格上涨。2025Q1 公司综合毛利率为35.5%，同比下降1.8 个百 分点；净利润率为13.2%，同比增加3.1个百分点。随着产能利用率提升，盈利能力有望修复。 事件：公司发布2024年报，2024年实现营收7.59亿元，同比下降4.43%；实现归母净利润1.07 亿元，同 比下降32.26%。2024Q4 公司实现营业收入1.75亿元，同比下降15.57%；实现归母净利润0.30 亿元，同 比下降42.78%。公司公布2025 年一季报，2025Q1 公司实现营业收入2.22 亿元，同比增长30.48%；实现 归母净利润0.29 亿元，同比增长70.00%。 下游需求好转，2025Q1 业绩超预期。数控刀具属于顺周期产品，2024 年以来下游需求承压，使得公司 202 ...