财务表现 - 2025年一季度营业收入6.63亿元同比下降17.9% 归母净利润4.44亿元同比下降15.9% 扣非归母净利润4.02亿元同比下降24% 经营现金流净额3.33亿元同比下降38% EPS为1.4665元 [1] - 2024年全年营业收入30.26亿元同比增长5.45% 归母净利润19.58亿元同比增长5.33% 增速创2016年以来新低 拟每10股派发现金股利38元 分红总额11.45亿元占净利润58.51% [1] 业务结构 - 溶液类产品营收17.44亿元同比增长4.4% 销量增长24.4%但价格下降 凝胶类产品营收12.16亿元同比增长5.01% 销量下滑11.24% [2] - 国内获批玻尿酸注射产品达59款 竞品华熙生物"润致·格格"打破颈纹修复垄断 行业增速从2023年超20%降至2024年约10% [2] 战略布局 - 2024年研发投入3.04亿元同比增长21.41%占营收10.04% 聚焦肉毒素、司美格鲁肽注射液等临床项目 [3] - 2025年3月以13.73亿元收购韩国REGEN 85%股权 获"艾塑菲"全球分销网络 溢价率1344% [3] - 推出体重管理产品"超模丸"切入大健康领域 海外收入仅158万元 [3][4] 行业动态 - "医美三剑客"市值总和从近4000亿元缩水至不足千亿元 华熙生物2024年净利润暴跌70% 昊海生科采用低价策略 [3] - 轻医美消费向电商直播渗透 玻尿酸原料认知理性化 行业"暴利神话"褪色 [2] 发展前景 - 短期面临监管趋严、价格战与消费理性化压力 长期依赖再生材料、减重药物等新业务突破 [4] - 国际化借助REGEN在34国资质拓展欧美市场 技术迭代与合规能力成为竞争关键 [4]