财务表现 - 2024年公司实现营收82.70亿元，同比+18.44%，归母净利润6.48亿元，同比+12.06% [1] - 2025Q1公司实现营收15.48亿元，同比+14.86%，归母净利润0.94亿元，同比-40.60%，盈利下滑主要因高毛利订单结转及研发费用率上升 [1] 储能业务 - 2024年储能业务收入81.93亿元，销量11.82GWh，单价0.69元/Wh，毛利率18.22%优于同业 [1] - 毛利率优势源于：①非低价竞争策略 ②技术降本空间 ③规模化集采优势 ④生产计划优化 [1] 海外拓展 - 2024年境外收入5.39亿元，占比6.51%，重点布局欧洲、北美、中东、亚太四大区域 [2] - 欧洲已交付300MWh项目，预计2025年海外业绩65%来自欧洲，35%来自东南亚及澳大利亚 [2] - 计划3-5年内实现海外收入与国内持平 [2] 技术布局 - 具备大数据+AI+储能三位一体能力，拥有电芯数据采集建模及系统分析技术 [2] - 规划储能电站后端运营能力，推动从研发制造向研发制造+服务转型 [2] 未来展望 - 预计2025-2027年归母净利润分别为8.20/10.75/12.50亿元，同比增长27%/31%/16% [3] - 当前PE估值分别为16/12/11倍，对应EPS为4.6/6.1/7.0元 [3]