公司业绩表现 - 2024年公司营收40.67亿元，同比+9.95%，归母净利4.73亿元，同比+27.53%，扣非后归母净利4.82亿元，同比+26.17% [2] - 24Q4营收10.73亿元，同比+13.43%，环比+6.66%，归母净利1.09亿元，同比+33.00%，环比-11.28% [2] - 25Q1营收10.20亿元，同比+7.59%，环比-4.97%，归母净利1.17亿元，同比+37.27%，环比+7.68%，毛利率26.41%，同比+2.7pct，环比+2pct [3] 产品产销情况 - 2024年铬盐序列产品（折重铬酸钠）产量约26万吨，创历史新高，重铬酸盐销量同比+26.08%，铬的氧化物销量同比-3.29%（实际产销量有增长），铬盐联产产品销量同比+0.23% [2] - 2024年金属铬产量约7,650吨（不含副产物铬刚玉），产销基本平衡，25Q1金属铬交付量超2,500吨，全国销量领先 [3] 行业竞争格局 - 近十年国内铬盐行业无新进入企业与新投产项目，行业供给增量主要来源于公司技改，公司份额有望进一步提升 [2] - 截至2024年末，公司已成为全球前五大金属铬生产商之一 [3] 战略布局与技术进展 - 公司聚焦高纯金属铬、高端氧化铬绿、高纯铬鞣剂等产品的国产化研发，并向动物营养、新型高效阻燃材料等领域拓展 [3] - 新能源领域铁-铬液流储能电站一期装置已实现稳定运行 [3] 未来展望 - 2025年金属铬产品预计量价齐升，25-26年EPS上调至1.4/1.59元（原1/1.2元），新增27年EPS 1.77元，目标价28元（基于20倍PE估值） [2] - 金属铬产线扩产顺利，预计年内带来持续性业绩增量 [3]