事件概述 - 公司2025年一季度实现营收56.11亿元，同比增长26.86%，环比下降0.57% [1] - 归母净利润5.64亿元，同比增长43.76%，环比增长53.82% [1] - 扣非归母净利润5.6亿元，同比增长44.97%，环比增长54.46% [1] - 毛利率24.6%，同比提升3.3个百分点，环比提升2.51个百分点 [1] - 净利率11.31%，同比提升2.18个百分点，环比提升3.92个百分点 [1] - 业绩增长主要来自覆铜板产销量上升及产品结构优化，线路板板块收入增长叠加降本增效 [1] 产品与技术规划 - 公司自主研发产品获得先进终端客户认证，应用于高算力、AI服务器、5G天线、汽车电子等多个领域 [2] - 持续研发投入方向包括无卤甚低损耗覆铜板、5G通讯电源用高导热覆铜板、高端AI服务器PCB等 [2] - 下游需求回暖有望带动覆铜板价格回升，公司兼具周期与成长属性 [2] 财务预测 - 预计2025/2026/2027年归母净利润分别为27.04/34.55/41.2亿元 [3] - 对应2025年5月6日收盘价的PE为21.8/17.1/14.3倍 [3]