催化剂销量与收入表现 - 2024年催化剂整体销量597吨，同比+60.21%，其中医药领域销量同比+71.79%，化工新材料领域销量同比+173.82%，基础化工领域销量同比+47.28% [2] - 2024年销量增长源于客户深耕（新增8家知名企业合作）及新产品投放（医药、化工新材料、基础化工、环保领域），但原材料钯金属均价同比-24.79%至260.49元/千克，拖累销售均价同比-44.58%至2384.43元/千克，全年收入同比-5.53% [2] - 2025Q1催化剂销量同比+188.87%，医药和基础化工领域分别同比+174.88%、+285.6%，驱动单季收入同比+105.25%，创历史新高 [2] 原材料价格与经营环境 - 2025年钯金属价格预计在800-1200美元/盎司区间震荡，汽车行业需求下降是主因 [3] - 贵金属催化剂销售模式（成本加成）占2024年收入结构的76.7%，贵金属材料成本占比超95%，钯价稳定将减少对利润的负面效应，催化剂量增的弹性更易体现 [3] 新产品与订单储备 - 2024年末合同负债0.35亿元，同比增加0.27亿元，反映款到发货模式业务量增长及在手订单高增，为2025年业绩提供保障 [4] - HNBR（氢化丁腈橡胶）产业化项目预计2025年下半年投产，采用低成本催化加氢技术及自研催化剂，可提升生产效率和性价比，瞄准每年10万吨进口替代市场（高端HNBR价格已涨至30-35万元/吨） [4] - 催化剂占HNBR成本的85%，公司作为国内贵金属催化剂龙头，技术自研能力有望推动高端HNBR国产替代 [4] 未来业绩驱动因素 - 2025年盈利弹性主要来自催化剂量增、合同负债释放及HNBR新品放量 [4][3]