整体业绩 - 2025年第一季度营收74.4亿美元，同比增长35.9%，超出市场预期的71亿美元 [1][7] - 净利润7.1亿美元，核心经营利润11.2亿美元，同比增长170%，核心经营利润率15.1% [1][16] - 毛利率50.2%，同比提升3.4个百分点，低于市场预期的52.2% [9] - 研发费用17.3亿美元，同比增长13.3%，研发费用率23.2% [12] - 销售及管理费用8.9亿美元，同比增长42.9% [12] 业务细分 数据中心业务 - 收入36.7亿美元，同比增长57.2%，占营收49.4% [1][18][20] - 增长主要来自EPYC CPU和Instinct GPU销售 [20] - CPU市场份额从10%提升至20%以上 [30] - GPU收入环比下滑，市场期待MI350和MI400新品 [20][21] - MI325X已量产，MI350提前至2025年中期量产，MI400计划2026年推出 [21] 客户端业务 - 收入22.9亿美元，同比增长67.7%，占营收30.8% [1][26][28] - 全球PC市场增长5%背景下实现超预期增长 [28] - 桌面级CPU市场份额已超越英特尔 [30] - 主要受益于第五代锐龙CPU销量提升 [26] 其他业务 - 游戏业务收入6.5亿美元，同比下滑29.8% [33] - 嵌入式业务收入8.2亿美元，同比下滑2.7%，需求开始改善 [36] 业绩指引 - 2025年第二季度收入指引71-77亿美元，中值74亿美元与一季度持平 [2] - 已考虑7亿美元关税影响，剔除影响后潜在收入78-84亿美元 [4] - 预期non-GAAP毛利率43%，剔除库存减值影响后为54% [3] 行业与竞争 - 四大云厂商合计资本开支783亿美元，同比增长64.4% [23] - 在PC市场持续抢占英特尔份额，英特尔客户端业务同比下滑7.8% [28] - GPU市场仍以英伟达为主，AMD新品有望改变竞争格局 [25]