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联影医疗(688271):国内招投标回暖 海外业务加速拓展

业绩表现 - 2024年公司营收103 00亿元(-9 73%),归母净利润12 62亿元(-36 08%),扣非归母净利润10 10亿元(-39 32%)[1] - 24Q4单季营收33 46亿元(-15 90%),归母净利润5 91亿元(-35 09%),扣非归母净利润5 46亿元(-34 67%)[1] - 2025年一季度营收24 78亿元(+5 42%),归母净利润3 70亿元(+1 87%),扣非归母净利润3 79亿元(+26 09%)[1] 产品线分析 - 2024年设备销售收入84 45亿元(-14 9%),其中CT/MR/MI/XR/RT产品线收入分别同比-25%/-3%/-16%/-23%/+18%[1] - 维修服务业务收入13 56亿元(+26 8%),主要得益于终端装机量持续提升[1] 地区表现 - 2024年国内市场收入76 6亿元(-21 3%),主要受行业整顿和设备更新政策落地时间较长影响[2] - 海外市场收入22 2亿元(+32 3%),收入占比提升至21 6%(+6 9pp),技术创新和产品多样化增强全球竞争力[2] 财务指标 - 2024年毛利率48 54%(+0 06pp),基本稳定[2] - 销售费用率17 70%(+2 19pp),管理费用率5 40%(+0 48pp),研发费用率17 10%(+1 95pp),财务费用率-1 09%(+0 21pp)[2] 未来展望 - 预计2025-2027年营收120 4/137 7/155 3亿元,同比增速16 9%/14 4%/12 8%[3] - 预计2025-2027年归母净利润17 0/20 8/23 3亿元,同比增速34 9%/22 0%/12 0%[3]