核心观点 - 中国春来半年度收入8.91亿人民币同比增长9.4% 纯利4.07亿元同比增长5.8% 每股盈利34分 表现稳健[2] - 教育板块因刚需特性、稳定现金流及政策红利成为资金避险焦点 AI+教育推动行业估值逻辑转变[2] - 公司部署DeepSeek R1模型 在AI+教育领域先发布局 有望成为稀缺标的[2] 稳健经营与扩张 - 在校生规模从2014/2015的2.97万人增至2023/2024的10.33万人 年复合增长率15%[4] - 营收从2015财年3.36亿元增长至2024财年16.31亿 年复合增长率19%[6] - 内生扩张战略体现在华中地区深耕 通过复制成功院校模式实现高效资源利用[9] - 资本负债比率从2024年8月31日的57.9%降至2025年2月28日的39.9%[10] - 高等教育课程毕业生平均就业率94.54% 反映培养应用型人才成效显著[11] AI赋能与国际化 - 部署DeepSeek R1模型 整合至AI教育平台 提升教学品质与效率[13] - AI有望带来降本增效与商业模式创新 形成第二增长曲线[14] - 与新西兰梅西大学、澳大利亚精英教育学院合作 推进国际化战略[16] 投资价值 - 在校学生人数从2024年2月29日的10.41万人增至2025年2月28日的11.09万人 增长6.5%[21] - 单生收入从2019/2020学年的1.14万元提升至2023/2024学年的1.58万元[22] - 单生利润从2019/2020学年的0.23万元提升至2023/2024学年的0.75万元[22] - 2024年3月纳入港股通标的 南向资金持仓不足1% 存在流动性改善空间[24] - 《教育强国建设规划纲要(2024—2035年)》支持职业教育与高等教育发展[18]