财务表现 - 2024年公司实现营业收入112.06亿元，同比增长49.82% [1] - 2024年归母净利润29.60亿元，同比增长65.29% [1] - 2025年第一季度营业收入25.66亿元，同比增长36.24% [1] - 2025年第一季度归母净利润7.06亿元，同比增长62.98% [1] 业务结构 - 储能逆变器及储能电池业务收入80.08亿元，占营收71.5%，同比增长50.70% [1] - 储能电池业务收入24.51亿元，占比21.87%，同比增长177.19% [1] - 逆变器收入55.56亿元，同比增长25.44% [1] 市场表现 - 南亚及非洲市场增长显著，巴基斯坦逆变器出口金额月度增长明显 [2] - 尼日利亚2024年逆变器出口金额达1.01亿美元 [2] - 印度政府计划2026-2027年光伏累计装机目标186GW，截至2023年底累计装机73.3GW [2] - 欧洲政策支持加速需求，德国简化阳台光伏安装规则，奥地利、法国出台支持政策 [2] 产品优势 - 高集成度户用储能产品契合欧洲需求，推动订单放量 [2] - 储能产品在极端环境下的适配性优势推动中东及东南亚市场需求增长 [2] 盈利预测 - 预计2025-2027年营收分别为146.70亿元、184.53亿元、232.61亿元 [2] - 预计2025-2027年归母净利润分别为37.48亿元、48.62亿元、61.23亿元 [2] - 预计2025-2027年EPS分别为5.80元、7.53元、9.48元 [2] - 预计2025-2027年PE分别为14.86倍、11.45倍、9.09倍 [2]