如果说2025年创投圈Q1的关键词是DeepSeek和宇树科技，那么Q2的关键词备选中，一定有'朱啸 虎'和'人形机器人泡沫'。3月28日，金沙江创投管理合伙人朱啸虎抛出"批量退出人形机器人企业"的言 论之后，一场关于人形机器人赛道泡沫的论战就此打响。各路创业者和投资人纷纷下场、各抒己见，一 时间各种观点疯狂对撞，给刚刚捂热的人形机器人赛道当头泼了一盆冷水。 人形机器人行业到底有无泡沫？如何定义一个行业出现了泡沫？如何评价泡沫的大小程度？泡沫本身对 于行业到底意味着什么？ 当"理想主义"和"现实主义"争论不休时，或许我们应该暂时跳出人形机器人行业的局限，重新思考"泡 沫"本身对于商业和科技的价值与意义。 泡沫叙事下的商业轮回 "泡沫"（Bubble）一词源自拉丁语"bulla"，本指肥皂泡般脆弱易破的事物。 16世纪荷兰郁金香投机狂潮首次赋予其经济学内涵——当一颗稀有郁金香球茎价格超越阿姆斯特丹运河 豪宅时，投机客们仍坚信"这次不一样"。这种集体认知偏差如同肥皂泡的表面张力，支撑起虚幻的价值 幻象，直至1637年2月价格体系瞬间崩塌，留下人类首个系统性金融泡沫的标本。 1841年，一位英国记者查尔斯·麦基在《 ...