财务表现 - 2024年公司营业收入200亿元，同比增长11.5%，归母净利润22.7亿元，同比增长0.7%，其中第四季度营业收入40.2亿元，同比增长4.9%，归母净利润-3.3亿元 [1] - 2025年一季度公司营业收入53.2亿元，同比增长2.9%，归母净利润6.8亿元，同比下降16.4% [1] - 2025年一季度税前利润同比提高0.5%，业绩波动主要因税盾用尽 [3] 业务运营 - 2024年客运运力投放同比增长16.1%，旅客周转量同比增长18.8%，客座率91.49%，同比上升2.1pct [2] - 国际市场增速较快，地区市场有所下滑 [2] - 2025年一季度业务重心偏向国际航线扩张 [3] 成本与收益 - 2024年客公里收益0.385元，同比下降6.5%，因行业市场下沉及价格竞争影响 [2] - 航油成本因用油量上升有所增长，非油成本管控较好，单位非油成本同比略有下降 [3] - 销售费用率1.25%(降0.08pct)、管理费用率1.36%(升0.07pct)、研发费用率0.80%(持平)、财务费用率1.33%(降0.12pct) [3] 行业与展望 - 民航客运量稳步增长，低成本航空展现经营韧性 [4] - 当前油价下降对航空公司成本节降形成显著利好 [4] - 预计2025-2027年归母净利润分别为27.1亿元、32.5亿元、37.4亿元 [4]