财务表现 - 2024年公司实现营业收入37.99亿元，同比下降2.95%，归母净利润1.15亿元，同比增长296.13%，扣非归母净利润0.97亿元，同比增长223.48% [1] - 2024年经营现金流同比增长36.64%至4.39亿元 [2] - 2025年Q1营业收入7.96亿元，同比下降16.49%，归母净利润0.26亿元，同比下降9.35%，扣非归母净利润0.27亿元，同比下降9.26% [2] - 2024年毛利率30.93%，同比提升0.85pct，净利率3.17%，同比提升2.08pct [2] - 2025年Q1毛利率27.96%，同比下降0.84pct，净利率3.09%，同比提升0.17pct [2] 费用管理 - 2024年销售费用率7.75%，同比上升2.07pct，管理费用率13.70%，同比下降3.43pct，主要因股权激励摊销额减少 [2] - 财务费用率及研发费用率保持平稳 [2] 医疗服务业务 - 2024年医疗服务板块营业收入30.36亿元，同比下降2.68%，毛利率26.33%，同比下降0.33pct [2] - 存量医院运营韧性显著：瓦房店第三医院收入5.86亿元（同比下降1.07%），兰考第一医院收入4.15亿元（同比下降0.12%） [3] - 新增床位持续释放：泗阳医院东院区一期开放300张床位（总800张），崇州二医院新院区800张床位、兰考县医养结合养老服务中心220张床位预计2025年投入使用，盱眙恒山肿瘤医院600张床位建设中 [3] 药品及医疗产品业务 - 2024年药品及医疗产品营业收入7.53亿元，同比下降3.82%，毛利率49.48%，同比提升5.52pct [4] - 独一味胶囊、参芪五味子片等中成药占据细分市场头部地位并中标全国中成药集采 [4] - 通过收购甘肃佛仁制药完善中药材种植-加工-销售闭环 [5] - 口腔护理、保健食品等新产品线成为第二增长曲线 [6] 战略布局 - 2024年末形成覆盖6大区域的医疗网络，拥有3家三级医院、14家二级及以上医院，合计24家医疗机构 [6] - 医药业务以"独一味"品牌为核心，拥有82个药品批文（含8个独家品种） [6] - 持续推进"1+N"医疗模式（综合医院+专科分院）深化区域医疗中心建设 [6] - 中药材种植到销售的完整产业链强化医药板块协同 [6] 业绩展望 - 调整2025-2026年营收预测至40.82亿元/43.54亿元（原44.00亿元/48.35亿元），归母净利润1.63亿元/2.05亿元（原1.84亿元/2.37亿元） [7] - 新增2027年营收及归母净利润预测为46.29亿元/2.46亿元，对应EPS分别为0.05/0.06/0.07元 [7]