财务表现 - 公司2024年实现营业总收入54.42亿元，同比增长12.41%，归母净利润5.04亿元，同比-10.52% [1] - 2024Q4单季营业总收入14.79亿元，同比增长11.05%，归母净利润1.29亿元，同比-20.03% [1] - 2025Q1单季营业总收入13.80亿元，同比增长11.59%，归母净利润1.38亿元，同比增长10.42% [1] - 2024年公司净利率9.26%，同比-2.37pct，2024Q4净利率8.73%，同比-3.40pct，2025Q1净利率10.00%，同比-0.12pct [3] 业务分拆 - 2024年智能家居产品收入43.47亿元，同比+9.76%，毛利率34.02%，同比-1.36pct，物联网云平台收入10.52亿元，同比+22.87%，毛利率76.19%，同比+0.1pct [2] - 智能家居产品中，智能家居摄像机收入29.48亿元，同比-1.38%，毛利率37.19%，同比-0.97pct，智能入户收入7.48亿元，同比+47.87%，毛利率42.53%，同比+8.99pct [2] - 配件产品收入3.84亿元，同比+43.73%，毛利率4.89%，同比-13.34pct，智能服务机器人收入1.66亿元，同比+265.12%，毛利率14.58%，同比-0.53pct [2] - 2024年境内收入34.87亿元，同比+5.54%，境外收入19.12亿元，同比+26.42% [2] 战略布局 - 公司加快智能产品布局，拓展智能家居摄像机、智能锁、清洁机器人、智能穿戴等新品类市场 [2] - 推进国内全域新零售矩阵建设，拓展国际电商与线下渠道 [2] - 生态体系升级为"2+5+N"架构，由物联网云平台演进为"AI+萤石物联云"双核驱动，打造五大AI交互产品线与多类生态接入的智能家居体系 [2] 盈利能力 - 2024年公司毛利率42.08%，同比-0.77pct，2024Q4毛利率39.95%，同比-1.38pct，2025Q1毛利率42.55%，同比-0.18pct [3] - 2024Q4销售费率16.61%，同比+1.95pct，管理费率2.44%，同比-0.68pct，研发费率13.18%，同比-0.74pct，财务费率0.54%，同比+2.00pct [3] - 2025Q1销售费率14.28%，同比-0.58pct，管理费率3.06%，同比-0.35pct，研发费率14.75%，同比-2.02pct，财务费率-1.64%，同比+1.99pct [3] 盈利预测 - 预计公司2025-2027年归母净利润6.75/8.21/9.55亿元，同比增长33.9%/21.7%/16.2%，对应PE为42/34/30倍 [4]