业绩表现 - 1季度营业收入16.66亿元，同比增长1.4% [1] - 归母净利润2.57亿元，同比增长10.9% [1] - 扣非归母净利润2.36亿元，同比增长6.6% [1] - 毛利率28.7%，同比减少0.4个百分点 [1] - 期间费用率11.4%，同比减少1.3个百分点，其中财务费用率同比减少2.1个百分点 [1] - 经营活动现金流净额4.90亿元，同比增长37.4% [1] 产能布局与关税影响 - 2024年直接出口美国收入占比为个位数，关税由客户承担 [2] - 墨西哥一期工厂2024年扭亏为盈，二期工厂预计2025年2季度投产 [2] - 墨西哥工厂重点布局新能源汽车大型结构件及北美市场本地化采购产品 [2] - 马来西亚工厂2024年6月交付，铝合金产品计划2025年量产 [2] 新业务拓展 - 2024年12月设立全资子公司瞬动机器人技术（宁波）有限公司，布局机器人零部件及可穿戴装备 [3] - 墨西哥工厂未来产品范围包括人形机器人结构件 [3] - 拟以11.18亿元收购卓尔博71%股权，卓尔博承诺2025-2027年净利润合计不低于4.73亿元 [3] - 卓尔博专注于微特电机精密零部件，延伸至无人机、机器人等领域 [3] 未来预测 - 预测2025-2027年归母净利润分别为11.36、14.04、16.22亿元 [4] - 可比公司2025年PE平均估值19倍，目标价21.85元 [4]