公司上市及市场表现 - 沪上阿姨于5月8日登陆港股，发行241.13万H股，开盘价190.6港元，较发行价上涨超60%，市值一度突破206亿港元 [2] - 香港公开发售获3616.83倍认购，国际发售获2.57倍认购，全球发售净筹约1.95亿港元 [2] - 引入两位基石投资者累计认购921.55万美元，包括盈峰集团（644.04万美元）和华宝股份（277.41万美元） [2] - IPO火爆带动茶饮股集体走高，奈雪的茶涨超12%，古茗涨近8%创历史新高 [3] 业务发展与财务数据 - 公司以"现煮五谷茶"起家，定价7-15元，首月营业额突破30万元 [4][5] - 2014年转向三四线城市及北方市场，成立两年门店达280家，销售额破2亿 [6] - 2021-2023年GMV分别为41.61亿元、60.68亿元、97.32亿元，总营收16.40亿元、21.99亿元、33.48亿元，增速最高达60.4% [6] - 2024年营收32.85亿元（同比降1.88%），年内溢利3.29亿元（同比降15.21%），净利率10.1% [8] - 2024年加盟店关闭987家（占比10.78%），2023年关店370家（占比4.77%） [8] 门店布局与市场定位 - 截至2024年底门店总数9176家，加盟店占比99.7%，二线及以下城市门店6593家（占比71.85%） [8] - 三线及以下城市门店占比50.4%，2022-2024年该区域营收从9.45亿元增至15.83亿元（占比43%→48.2%） [8] - 产品定位中端市场，2023年推出"轻享版"（定价2-12元）主攻县级市场 [6] - 消费者品牌喜爱度排名第九（15.3%），低于蜜雪冰城、古茗等竞品 [9] 行业竞争格局 - 按2023年GMV计算，沪上阿姨市场份额4.6%，排名第五，前四名为蜜雪冰城（20.2%）、古茗（9.1%）、茶百道（8.0%）、霸王茶姬（5.0%） [10] - 蜜雪冰城市值突破1800亿港元，霸王茶姬美股上市首日涨幅超50% [10] - 行业增速将从2023年44.3%降至2025年12.4%，进入存量竞争阶段 [13] - 蜜雪冰城供应链优势显著（60%食材自产），沪上阿姨依赖第三方供应链 [13] 海外扩张战略 - 东南亚为出海首选，预计2028年市场规模近500亿美元（5年CAGR约20%） [14] - 蜜雪冰城海外门店达4792家（印尼2667家），霸王茶姬、喜茶等品牌已布局东南亚 [15] - 欧美市场面临成本压力、文化差异及本土竞争挑战 [16]