财务表现 - 24FY公司实现收入70.12亿元，同比-10.7%，归母净利润0.55亿元，同比-77.4%，扣非归母净利润0.30亿元，同比+934.2% [1] - 24Q4公司实现收入16.20亿元，同比-4.5%，归母净利润-0.49亿元，同比-518.2%，扣非归母净利润-0.41亿元，同比-83.2% [1] - 25Q1公司实现收入16.47亿元，同比-19.5%，归母净利润0.88亿元，同比+20.9%，扣非净利润0.83亿元，同比+22.6% [1] - 24年公司拟向全体股东每10股派0.12元（含税），共计分派现金红利0.18亿元，分红率为33.0% [1] 产品表现 - 24FY液态奶/固态奶/冰淇淋及其他收入分别为44.11/9.63/14.99亿元，同比-8.8%/+3.5%/-11.7% [2] - 24Q4液态奶/固态奶/冰淇淋及其他收入分别为10.52/2.88/2.18亿元，同比-12.9%/+31.9%/-6.5% [2] - 25Q1液态奶/固态奶/冰淇淋及其他收入分别为10.24/2.13/3.60亿元，同比-15.2%/-13.3%/-35.9% [2] 销售模式与地区分布 - 24FY直营/经销商/其他收入分别为22.43/38.40/7.90亿元，同比-18.4%/-5.8%/-8.2% [3] - 24Q4直营/经销商/其他收入分别为5.92/9.19/4.71亿元，同比-26.0%/+38.7%/-73.7% [3] - 25Q1直营/经销商/其他收入分别为5.95/7.92/2.09亿元，同比-7.2%/-31.7%/-1.3% [3] - 24FY北京地区/北京地区以外收入分别为34.36/34.37亿元，同比-28.8%/+20.2% [3] - 25Q1北京地区/北京地区以外收入分别为7.79/8.18亿元，同比-40.3%/+15.5% [3] 毛利率与费用 - 24FY/24Q4/25Q1公司整体毛利率分别为22.9%/19.8%/24.4%，同比-0.2/-1.0/+0.5pct [5] - 24FY/24Q4/25Q1销售费用率分别为17.3%/15.9%/17.9%，同比+1.1/+3.3/+0.8pct [5] - 24FY/24Q4/25Q1管理费用率分别为3.8%/4.7%/4.1%，同比-0.2/-0.7/+1.0pct [5] 战略与业务发展 - 24年公司实施SKU精减，淘汰20%低效产品，聚焦高端单品与核心产品增长 [5] - 公司通过关厂、整合产能降低物流成本，提升效率 [5] - 24年公司完成对三元梅园66%股权收购，三元梅园全面盈利 [9] - 公司完成旗下冰淇淋业务主体艾莱发喜剩余股权吸收 [9] - 公司加速突破传统产业链，积极拓展茶饮、咖啡及餐饮等关联市场 [9] 市场与渠道 - 24年三元低温产品在胖东来系统销售额同比+341% [4] - 低温鲜奶市场全国渗透率由18年3月的28%攀升至24年3月的39% [8] - 24年公司在北京市场液态奶份额稳居首位 [8] - 公司全面优化客户结构，健全分销体系，深耕京津冀渠道并拓展兴趣电商等新业态 [8]