42家上市券商风控指标分析 - 2024年42家纯证券业务A股上市券商年报披露完毕，资本杠杆率最高的是太平洋（66.83%），最低的是广发证券（11.98%）[1] - 流动性覆盖率最高的是太平洋（1963.29%），最低的是山西证券（144.26%）[1] - 净稳定资金率最高的是中银证券（275.55%），最低的是天风证券（103.81%），后者已触及预警线并濒临违规[1][4] - 风险覆盖率最高的是国金证券（564.07%），最低的是天风证券（122.65%），后者接近预警线[1][5] 天风证券风控指标异常 - 天风证券净稳定资金率连续三年垫底：2022年125.8%、2023年121.91%、2024年103.81%，2024年直接触及预警线[4][5] - 风险覆盖率连续三年接近预警线：2022年123.8%、2023年120.06%、2024年122.65%[7][8] - 公司上市后累计募资144.56亿元（IPO 9.27亿+配股53.49亿+定增81.79亿），但风控指标持续恶化[5][8][9] 天风证券财务表现 - 2024年是42家券商中唯一亏损的券商（归母净利润-0.3亿元），也是唯一信用减值损失超净利润的公司[1][9] - 2021-2024年归母净利润波动剧烈：5.86亿元、-15.09亿元、3.07亿元、-0.3亿元[9] - 2024年行业自营收入同比增长43%的背景下，公司投资收益及公允价值变动收益反而下降[9] 监管与市场质疑 - 证监会规定净稳定资金率不得低于100%（预警线120%），风险覆盖率不得低于100%（预警线120%）[2][8] - 交易所对天风证券40亿元定增提出问询，关注融资必要性及资金使用效率[9] - 市场质疑公司资金可能通过私募资管流向原大股东"当代系"，且受其债务爆雷影响[8]