分红及回购政策 - 2024年拟每10股派31.69元（含税），合计派发现金红利123亿元，叠加中期分红后全年分红总额达223亿元，分红率为70%，创上市以来新高 [5] - 上市以来累计分红24次，连续6次达100亿规模，分红总金额1164亿元，系上市募集资金的31倍 [5] - 未来将在适当时机结合实际情况开展股票回购 [4][6] 财务表现 - 2024年营收891.75亿元（同比+7.09%），归母净利润318.53亿元（同比+5.44%） [17] - 2024年Q4归母净利润69.22亿元（同比-6.17%），系2013年后首次下滑，主因市场费用投放增加以让利经销商和消费者 [8] - 2025年Q1经营活动净现金流158.49亿元（同比+2970.31%），合同负债101.7亿元（同比+101.42%），主因现金收款比例提升及经销商激励政策增强打款意愿 [10][9] 产品竞争与动销 - 第八代五粮液控货后电商平台销售额同比增长21%，千元价格带唯一实现价格稳定回升的品牌，拉开与竞品价差 [4][13] - 官方旗舰店销售额同比增长30%，社会库存处于低位，品牌地位持续巩固 [13] - 三大主品动销稳中向好，1618/低度产品转向"高质量动销"和"降库存"策略 [14] 新品与战略布局 - 围绕"1+3"产品体系完成7个自营系列、15款新品开发封样 [14] - 经典五粮液将重点打造四大样板市场，深耕2000+价格带团购渠道 [14] - 年轻化战略聚焦度数/外观/酒体/容量/定价创新，计划推出29度五粮液等产品 [18] - 浓香酒公司将以五粮窖龄、12.18等次高端产品布局腰部市场，增量来自市场精耕与渠道扩展 [19] 行业展望与目标 - 白酒行业处于深度调整期，呈现向优势产区/企业/品牌加速集中的结构性分化 [15] - 对"十四五"千亿目标表态"尽最大努力争取最好结果"，强调以变应变应对市场变化 [16][4]