业绩表现 - 2025年一季度实现啤酒销量88.35万千升，同比增长1.93%，营业收入43.55亿元，同比增长1.46%，归母净利润4.73亿元，同比增长4.59%，扣非归母净利润4.67亿元，同比增长4.74% [2] - 2024年业绩整体承压，营收净利双降，高档啤酒销售收入85.92亿元，同比下降2.97% [2][4] - 2024年本土品牌营收88.62亿元，同比下降3.3%，国际品牌营收53.08亿元，同比增长0.58% [7] 产品策略 - 2025年一季度推出10余款新品，包括"嘉士伯醇滑5°""乌苏啤酒天山原酿"等，创同期新品数量之最 [2] - 高端化趋势持续，产品创新和消费者需求碎片化推动更多新产品推出 [3] - 罐装产品销量占比提升至26%，较2023年提升3.5个百分点，目标提升至40% [4] - 布局饮料赛道，推出大理苍洱汽水和天山鲜果庄园橙味汽水 [5][6] 渠道优化 - 加速开拓非现饮渠道并提升罐化率，对冲现饮渠道增长乏力风险 [4] - 线上销售通过EB2B、社区团购平台和O2O模式补充非强势区域覆盖 [4] - 在强势市场实现分销优势和服务优势绑定，助推饮料产品销售 [6] 品牌与市场策略 - 本土品牌占营收70%，在强势市场渠道"量大面广"，但现饮场景销售乏力导致增长承压 [7] - 国际品牌可塑性强，非现饮渠道转型便捷，产品和包装创新灵活 [7] - 库存保持健康水平，夏季旺季库存情况有望进一步优化 [7]