核心事件与市场反应 - 公司于5月8日宣布以每股630港元的价格配售431万股新H股，预计募集资金净额约26.98亿港元，配售价较公告前最后一个交易日收市价有约8.03%的折让 [1] - 配售公告发布后，公司股价在随后两个交易日不跌反涨，与通常折价配股对股价构成压力的市场惯例相悖 [1][4] - 此次配售获得了数倍超额认购，配售规模从最初计划的370万股扩大至431万股，吸引了全球长线投资者及现有股东的积极参与 [4] 管理层诚信与投资者争议 - 投资者质疑管理层诚信，因公司在今年4月初的业绩电话会议上曾表示“目前公司尚未考虑对冲策略，未来也不打算进行”、“当前的资金压力并不大”、“各大银行的信用授信额度尚有接近80%未使用”，但仅一月余后便宣布大规模配股 [3] - 部分投资者质疑公司融资逻辑，认为既然业务发展急需资金，为何前不久还要进行分红，此举被视同将钱分给大股东后再从市场融资 [3] - 看空观点认为，公司在高估值下进行配股是明智之举，更有投资者将此操作形容为“资本高手”，认为是在6月底大股东持股解禁前“高位吸水” [4] 融资用途与业务发展 - 此次募集资金的大部分将用于中国内地门店的扩张与升级 [6] - 公司自上市以来，已完成12家门店的拓展 [6] - 公司面临2023年、2024年连续两年同店销售增长超过100%的强劲势头，以及黄金原材料价格的持续上涨，需要资金支持存货需求和人员扩充 [6] 公司基本面与估值 - 投行Jefferies认为，配售股份短期或给股价带来压力，但公司基本面未变，鉴于其强劲增长，估值仍具吸引力 [6] - 有分析指出，公司以“古法黄金”和“奢侈品定位”迅速崛起，其市盈率已远超传统珠宝行业，其品牌护城河、产品质量以及能否真正对标国际奢侈品牌仍面临市场考验 [6] - 公司控股股东徐高明先生已承诺，在配售协议日期起至截止日期后90日内，不会出售或转让任何H股 [6] - 公司将于今年6月底迎来更大规模的限售股解禁 [6]