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“非洲之王”在非洲遭遇挑战

公司背景与市场定位 - 传音控股被称为"非洲之王",在非洲市场每卖出两台手机就有一台来自传音 [1] - 公司创始人竺兆江曾任职波导手机,2006年独立创业并聚焦非洲市场 [1] - 通过超低价格和"农村包围城市"策略横扫非洲市场,一度占据近50%市场份额 [2] - 2023年净利润暴涨123%,跻身全球智能手机市场前五 [3] 2025年第一季度业绩下滑 - 2025年第一季度营业收入下滑25 45%,净利润下滑69 87%,盈利能力减少近7成 [1] - 增长乏力迹象在2024年已显现 [1] 非洲市场面临的挑战 - 其他中国厂商如小米、荣耀、真我、联想进入非洲100美元以内价格段,抢占传音份额 [4] - 传音试图向150-200美元价位突破,但面临其他国产厂商的激烈竞争 [4] - 非洲市场面临供需双重瓶颈:供应端受外汇储备和宏观经济影响,需求端受消费能力挤压 [4] - 功能机向智能机升级难度加大,换机速度放缓 [4] 多元化市场策略 - 2020年起传音在亚洲其他国家市场销售占比提升至40%,非洲市场收入占比从70%压缩至36% [5] - 将非洲策略复制到东南亚,在印度尼西亚和菲律宾100美元以内市场取得显著成效 [6] - 2024年在菲律宾市场出货量接近480多万台,主导低价位段增长 [6] 供应链与渠道优势 - 手机元器件主要来自非龙头供应商,传音对供应链有强影响力,类比苹果对"果链" [7] - 不依赖大运营商或渠道商,而是与当地草根渠道合作,深入下沉市场 [8] - 2023年率先实行低价高配策略,堆更大内存但价格不变,有效应对行业去库存压力 [8] 当前面临的行业压力 - 全球经济和贸易压力导致供应链成本上升,难以继续低价高配策略 [8] - 低价格市场缺乏品牌忠诚度,消费者易被竞争对手抢走 [8] - 非洲之外的市场对毛利率有较大拖累,盈利能力受挑战 [8] - 全球经济环境影响下,难以再现2023年高速增长,面临更大压力 [9]