行业整体表现 - 2024年A股17家调味品上市公司总计实现营收641亿元 净利润77.23亿元 其中7家企业实现营收净利双增 6家企业双降 [1][2] - 行业集中度持续提升 海天味业以63.44亿元净利润占据行业总利润的82.1% [1] - 仅海天味业和梅花生物两家企业营收超200亿元 分别为269.01亿元和250.69亿元 [4] - 营收增速前三为莲花控股25.98% 日辰股份12.59% 宝立食品11.91% 增速最低为雪天盐业-13.9% 加加食品-10.52% 梅花生物-9.69% [4] 企业业绩分化 - 海天味业2024年营收同比增长9.53%至269.01亿元 净利润同比增长12.75%至63.44亿元 产销量超450万吨 [6] - 加加食品是唯一亏损企业 营收13.01亿元同比下滑10.52% 净利润亏损2.43亿元 主要因散装味精和植物油业务下滑 [5] - 净利润增速前三为佳隆股份155.23% 莲花控股55.92% 恒顺醋业46.54% 增速最低为雪天盐业-57.13% 中炬高新-47.37% 加加食品-26.83% [5] 产品结构变化 - 海天味业多品类协同发展 酱油/调味酱/蚝油/其他品类营收分别为137.58亿/26.69亿/46.15亿/40.86亿元 同比增速8.87%/9.97%/8.56%/16.75% [6] - 酱油行业进入存量博弈阶段 人均需求量从2015年28千克降至2023年不足5千克 [8] - 中炬高新酱油收入29.82亿元同比下降1.5% 千禾味业酱油收入19.6亿元同比下降3.8% 加加食品酱油收入7.3亿元仅微增0.86% [8] 战略调整动向 - 海天味业完成管理层更迭 程雪接任董事长 并推进H股上市以拓展全球化业务 [7] - 莲花控股算力业务营收8064.34万元 同比大幅增长10447.11% 成为第三大营收来源 [12] - 多家企业跨界布局 海天味业推出瓶装水 涪陵榨菜开发专用调料和榨菜月饼 [12][13] 政策影响应对 - "零添加"新规GB 7718-2025将于2027年实施 禁止使用相关宣传用语 [10] - 海天味业"零添加"系列销量同比增长超60% 多家企业已布局减盐/零添加产品线 [10] - 企业积极应对新规 转向减盐/高附加值原料等健康化方向 [11]