财务表现 - 2024年公司实现营业收入25.54亿元，同比+2.62%，归母净利润7.87亿元，同比+9.79%，加权平均净资产收益率21.33%，同比减少1.79个百分点，销售毛利率49.47%，同比增加0.80个百分点，销售净利率31.11%，同比增加2.12个百分点 [1] - 2024Q4营收6.62亿元，同比-27.40%，环比+10.89%，归母净利润1.91亿元，同比-4.04%，环比-0.79%，销售毛利率51.82%，同比增加2.79个百分点，环比增加0.62个百分点，销售净利率29.01%，同比增加7.04个百分点，环比减少3.25个百分点 [1] - 2025Q1营收5.77亿元，同比-8.58%，环比-12.91%，归母净利润1.93亿元，同比+14.18%，环比+1.22%，销售毛利率50.79%，同比增加5.37个百分点，环比减少1.03个百分点，销售净利率33.90%，同比增加6.79个百分点，环比增加4.89个百分点 [2] 业务结构 - 2024年盐湖提锂大项目营收0.99亿元，同比-80.96%，扣除后基本仓业务营收24.55亿元，同比+24.71% [3] - 基本仓业务中水处理与超纯化营收6.88亿元同比+34%，生命科学营收5.68亿元同比+28%，金属资源营收2.56亿元同比+30%，化工与催化营收2.02亿元同比+42%，食品加工营收0.56亿元同比+28% [3] - 2025Q1扣除盐湖提锂后基础业务营收同比增长9%，生命科学、水处理和超纯化、金属资源三大核心业务板块保持较快增速 [3] 水处理与超纯化业务 - 2024年水处理与超纯化吸附材料销售收入6.88亿元，同比增长34% [4] - 高端饮用水市场渗透率持续提升，与头部客户形成长单合同，超纯水领域业务呈现爆发式增长 [4] - 半导体企业已实现实质性订单落地，启动最高等级树脂综合评价工作，面板行业实现多条新建水线全线供货，市场占有率持续提升 [4] 生命科学板块 - 受益于GLP-1多肽类药物市场表现，固相合成载体业务快速增长 [5] - 持续布局国际化营销和技术服务网络，在北美、欧洲市场引进人才扩大团队，建设欧洲、美国物流通道 [5] - 完成固相载体车间扩建至120吨，琼脂糖/葡聚糖车间扩建至70000L，计划新建GMP高等级生产车间及独立生命科学园区 [5] 盈利预测 - 预计2025-2027年归母净利润分别为10.26/12.83/15.76亿元，EPS分别为2.02/2.53/3.10元，现价对应PE为22.85/18.26/14.87倍 [6]