财务表现 - 24年全年营收44.71亿元（+0.62%），归母净利润11.94亿元（-1.89%），扣非归母净利润10.99亿元（-7.30%）[1] - 25Q1营收9.96亿元（-8.56%），归母净利润2.70亿元（-16.76%），扣非归母净利润2.57亿元（-18.19%）[1] - 公司拟每股派发现金红利1.26元（含税）[1] 业务分拆 - 免疫诊断（化学发光）收入25.56亿元（+2.91%），毛利率80.67%（+0.59pct）[2] - 微生物检测收入3.61亿元（+11.48%），毛利率48.89%（+3.81pct）[2] - 生化检测收入2.22亿元（-11.21%），毛利率61.04%（-2.34pct）[2] - 分子诊断收入0.35亿元（+101.01%），毛利率68.66%（+9.59pct）[2] - 检测仪器收入3.54亿元（+17.10%），毛利率39.39%（+5.02pct）[2] - 24年公司总体毛利率65.41%（+0.34pct）[2] 区域表现 - 境内收入41.85亿元（-1.16%），受集采降价、DRG解套餐、检验项目医疗收费价格下调等政策影响承压[2] - 境外收入2.86亿元（+36.57%），公司加速全球市场布局[2] 研发进展 - 24年研发费用率16.37%（+1.60pct）[3] - 全自动生化分析仪AutoChem B2000/B800系列上市，补全生化产品线[3] - 新一代全自动微生物质谱检测系统Autof T系列及液相色谱串联质谱检测系统AutoChrom X1/Automs TQ6000 IVD System获证[3] - 子公司思昆生物推出Sikun2000/1000/500基因测序仪及全自动病原分析系统（APAS），在科研领域实现销售[3] 未来展望 - 预计25-27年营收分别为46.6/52.9/61.0亿元，同比增长4.2%/13.5%/15.3%[4] - 预计25-27年归母净利润为12.6/14.7/17.3亿元，同比增长5.9%/16.3%/17.5%[4] - 25年EPS 2.21元，对应PE 18倍[4]