财务表现 - 2024年实现营业收入238.61亿元，同比增长122.64%，归母净利润51.71亿元，同比增长137.93% [1] - 2025年Q1实现营业收入66.74亿元，同比增长37.82%，归母净利润15.83亿元，同比增长56.83% [1] - 光模块子公司苏州旭创2024年单体收入227.29亿元（YoY +128%），净利润56.82亿元（YoY +138.28%）[1] 产品与业务结构 - 光模块销量从745万只增长到1459万只，800G和400G高端光模块销售占比提升，模块均价从1367元提升到1569元 [1] - 800G光模块需求持续提升，1.6T光模块需求已开始释放，预计2025年H2更大规模部署，2026年将有较大提升 [2] - 公司与车联天下联合发布车载光通信模块产品，布局智能座舱、自动驾驶等场景 [4] 产能与库存 - 存货从2023年末42.95亿元增至2024年末70.5亿元，2025年Q1末进一步增至78.2亿元，库存商品从8.20亿增长至20.55亿 [2] - 原材料从16.58亿增至21.82亿元，半成品、周转材料账面价值显著增加，与翻倍增长的产能相匹配 [2] 毛利率与费用 - 2025年Q1毛利率同比增长3.94pct，环比增长1.62pct，光模块向更高速率迭代推动毛利率提升 [2] - Q1期间费用率为7.07%，同比减少1.32pct，环比减少2.43pct，收入增长摊薄费用 [3] 国际化与供应链 - 非美国地区出口比例在2024年大幅增长，未来有望进一步提升 [3] - 公司已全面具备泰国生产能力，进口芯片可直接发往泰国厂，采购端风险可控 [3] - 正评估产品价值中可豁免比例，满足条件将提交豁免申请 [3]