港股生物科技板块异动 - 创新药企和铂医药（2142 HK）连续五日回购引发市场关注 5月12日斥资976 03万港元回购120万股 月内累计回购金额达2968 6万港元 回购358 8万股 [1] - 公司股价年内累计最大涨幅突破400% 总市值攀升至69亿港元 在生物医药行业资本寒冬背景下表现抢眼 [1] - 2024年财报显示公司连续两年盈利 全年经常性收入首破亿元关口 账上现金储备达12亿元人民币 [1] 回购数据与市场信号 - 2025年前五个月公司斥资7018 8万港元回购1407 8万股 其中5月连续五日回购累计2968 6万港元 [2] - 5月12日单日回购120万股 金额904万港元 最高价7 95港元 最低价7 37港元 占回购前总股份0 14% [3] - 管理层持续千万级资金回购被视为对内在价值的强势背书 展现对未来发展的积极预期和坚定信心 [2] 现金流与商业模式 - 公司与Windward Bio 阿斯利康等巨头合作带来近3亿美元首付款及里程碑付款 累计超过100亿美元里程碑付款将持续释放 [7] - NewCo合作模式（如TSLP单抗HBM9378项目）获得总计9 7亿美元首付款和里程碑付款 以及销售分成分级特许权使用费 [7] - 12亿元人民币现金等价物账面实力（2024年底）叠加海外授权收益 为持续创新研发提供保障 [7] 技术平台与战略合作 - Harbour Mice®全人源抗体技术平台获阿斯利康1 75亿美元首期付款 最高44亿美元研发商业里程碑及销售分成 [8] - 阿斯利康以每股10 74港元（溢价37 16%）认购公司9 15%新发行股份 形成"技术授权+联合开发+股权投资"立体合作 [8] - 已与十余家国内外药企在ADC 抗体 mRNA等领域授权开发 多模态合作延展至海内外顶尖合作伙伴 [8] 估值重构与战略定位 - 公司定位为"可持续盈利的全球生物科技引擎" 通过技术平台造血+战略合作+自主管线兑现三维联动 [9] - 天风证券预测2024-2026年营业总收入为2 60 4 17 5 66亿元人民币 目标市值85 92亿元人民币 对应股价12 07港元 [9] - 全人源仅重链平台价值稀缺 对标Teneobio等抗体开发平台 [9] 行业样本意义 - 公司通过资本运作（回购）+战略升级（自研合作BD）+财务健康度（现金储备）构建攻守兼备态势 [11] - 在生物科技赛道估值体系重构背景下 价值重估进程可能刚刚开始 [12]