财务表现 - 2025Q1营业收入25.0亿元 同比下降2.0% 环比下降17.4% [1] - 归母净利润-0.2亿元 同比转亏 环比转亏 [1] - 扣非净利润-0.5亿元 同比亏损幅度扩大 环比转亏 [1] - 经营净现金流5.07亿元 同环比均下降 [3] - 资产减值损失0.48亿元 其他收益0.41亿元 资本开支8.45亿元 [3] 盈利能力分析 - 单季度毛利率21.38% 同比下降3.28个百分点 环比下降3.89个百分点 [2] - 出口退税对整体毛利率影响可控 [2] - 毛利率波动受稼动率影响 [2] - 四项费用率26.39% 同比下降0.51个百分点 环比提升5.10个百分点 [2] 费用结构 - 销售费用率0.63% 同比提升0.14个百分点 环比提升0.09个百分点 [2] - 管理费用率10.42% 同比下降2.26个百分点 环比提升0.16个百分点 [2] - 研发费用率14.88% 同比提升1.79个百分点 环比提升1.48个百分点 [2] - 财务费用率0.46% 同比下降0.18个百分点 环比提升3.38个百分点 [2] 业务运营 - 消费电池出货预计同比略增 行业淡季表现较平淡 [2] - 大客户出货占比预计基本维持 [2] - 动力电池启停出货维持高位 新客户落地带来增量 [2] - 无人机收入贡献增量 动力收入释放带来盈利改善 [2] 未来展望 - 受益于AI带来的手机电池需求增长和产品升级 [3] - Q2预计环比实现可观增长 [3] - 出口退税、钴涨价等影响将积极传导 [3] - 下半年钢壳、硅碳等新产品放量有望改善盈利能力 [3] - 动力电池伴随启停、无人机放量逐步减亏 [3]