财务表现 - 2025Q1营收7.73亿元，同比增长38% [1] - 2025Q1归母净利润1.94亿元，同比增长60% [1] - 2025Q1扣非净利润1.86亿元，同比增长65% [1] - 归母/扣非净利率同比提升3.5/3.9个百分点，毛利率同比提升约4个百分点 [3] 收入增长驱动因素 - 老客户放量：Top10客户中8位交易额同比增长，增幅11%-325%，其中3位增幅超200% [2] - 新客户拓展：2025Q1新增22位零售商客户，含2家全美Top100家具零售商（累计达51家） [2] - 美国家具类客户中零售商数量占比升至88.19%，对美国零售商客户收入占比升至64.75% [2] 业务模式进展 - 店中店模式显著提速：美国已有500+家覆盖32个州，加拿大24家 [2] - 功能沙发出厂均价2024年同比增长16% [3] - 越南产能可基本覆盖对美出货需求 [3] 行业与竞争 - 2024年美国沙发进口33%来自中国 [3] - 沙发为劳动密集型产品，产能难大规模回流至美国 [3] - 公司在高端定位下具备相对性价比优势 [4] 客户动态 - 客户加速出货清关以应对关税波动（4月3日至9日） [3] - 部分客户提出订单提前交货以增加库存 [3] - 核心零售商更关注维持终端售价稳定 [3] - 部分客户主动承担成本压力，推出免息分期付款等新销售模式 [3]