宁德时代港股IPO概况 - 香港公开发售部分获得21倍超额认购，吸引517亿港元融资认购 [3] - 全球发售1.18亿股股份，发行价最高不超过263港元，预计募资净额约307亿港元 [3] - 香港公开发售884.2万股占7.5%，国际发售1.09亿股占92.5% [3] - 若行使发售量调整权及超额配股权，募资净额将达406.36亿港元，有望成为2025年港股最大IPO [4] - 全球发售于5月15日结束，5月20日在香港联交所挂牌上市 [5] 估值与资本认购情况 - 港股上市估值约2024年21倍PE，与A股估值相当 [7] - 基石投资者认购约26.28亿美元（203.71亿港元），包括中石化、KIA、高瓴资本等20余家机构 [7] - 机构投资者认购的1.09亿股股份已全部售罄 [8] - 按招股价计算接近A股价格高位定价 [6] 股权结构变化 - 全球发售前曾毓群持股23.27%，黄世霖10.58%，李平4.58% [9] - 若未行使调整权，总股本45.21亿股，曾毓群持股降至22.66%，黄世霖10.39%，李平4.46% [9] - 李平捐赠405万股（价值10.4亿元）后持股将降至4.36% [9][10] 募资用途与海外战略 - 90%募资将投向匈牙利项目第一、二期建设 [11] - 正在推进匈牙利工厂、西班牙工厂及印尼电池产业链项目 [12] - 印尼项目已投入38.8亿元，匈牙利项目投入46亿元 [12] - 去年募集20亿美元债券中11亿美元用于德国图林根项目 [13] - 海外毛利率29.45%高于境内22.25% [14] 行业背景与公司现状 - 国内新能源车需求增速放缓，动力电池销量增速从2022年107.97%下滑至2024年18.85% [14] - 国内新能源乘用车渗透率突破50%，海外电动化进程滞后 [14] - 2024年出现十年来营收首降，动力电池系统营收减少11.29% [14] - 行业价格战导致储能电池系统营收降低4.36% [14]