投资动态 - 公司及董事长分别以自有资金2亿元、0.5亿元认购上海阵量智能科技新增注册资本6919.0069万元、1729.7517万元，增资后持股比例分别为11.43%、2.86% [1] - 阵量智能为AI芯片公司，由商汤科技联合三一集团、粤民投战略投资，2024年末净资产1.07亿元但亏损1.90亿元，已量产两代AI芯片且新一代GPGPU芯片将于2025年分批交付 [2] - 此次投资按投前15亿元估值，低于行业同类公司融资估值水平，公司资产负债率39%且在手资金11.5亿元，资金充裕支持投资 [2] 财务表现 - 公司25Q1营业收入同比增长10.5%至16.7亿元，归母净利润同比大幅增长49.4%，毛利率同比提升0.2个百分点至16.0% [1][3] - 2024年全年营收63.3亿元（同比+12%），耐材收入44.7亿元（同比+1.3%）但毛利率同比下降4.0个百分点至14.4%，主因量增价跌 [3] - 钢铁行业25Q1归母净利润同比扭亏为盈，未来若供给收缩或推动钢厂盈利修复并传导至耐材价格回升 [3] 战略举措 - 公司布局AI芯片领域符合新兴产业战略规划，虽短期投资收益有限但有助于加快国产AI芯片发展 [1] - 拟实施第二期员工持股计划，覆盖10名高管及110名员工，以4.58元/股受让已回购的2521万股，旨在绑定核心员工利益 [4] 盈利预测 - 下调2025-2026年盈利预测，预计EPS为0.33/0.38元（较前值下调21%），2027年EPS预期0.42元 [5] - 参考可比公司20倍PE均值，给予公司2025年23倍PE估值（前值10倍2024年PE），目标价上调至7.59元 [5]