业绩表现 - 2024年公司营业收入40.04亿元，同比增长13.24%，但归属于上市公司股东的净利润7.81亿元，同比下滑14.28%，这是自2016年上市以来首次年度净利润下滑 [4] - 2025年一季度营业收入12.86亿元，同比增长1.41%，净利润3.31亿元，同比下滑8.47%，下滑趋势延续 [4] - 2016-2023年公司营收和净利润保持增长，其中2018年营收增速达39.96%，2023年净利润增速25.17%，但2023年三季度首次出现营收下滑4.37%、净利润下滑17.32% [6][7] 财务结构变化 - 2024年销售费用16.13亿元，同比增长22.96%，其中广告营销费用1.96亿元，同比大幅增长108.11% [5] - 研发费用增幅显著放缓，2024年仅增长1.8%，远低于2023年的23.89%和2022年的20.14% [5] - 公司解释营销费用增长源于加大广告投入、优化门店布局及品牌形象升级，例如2024年12月官宣青年演员丁禹兮为代言人 [5] 市场定位与挑战 - 公司主打高端高尔夫服饰，目标客群为40岁以上月收入3万元左右的中高收入人群，产品均价超1000元 [6] - 行业规模有限：2023年中国高尔夫服装市场规模仅13.99亿元，且面临斐乐、迪桑特等品牌竞争 [7] - 分析师指出高尔夫市场存在物理门槛，公司在该领域已触及天花板，需突破小众市场限制 [7] 战略转型举措 - 推动品牌年轻化：更新LOGO、签约年轻代言人、升级门店形象、联名传统文化及举办时尚大秀 [9] - 拓展多品牌矩阵：2023年收购CERRUTI 1881和KENT&CURWEN两大国际奢侈品牌，覆盖商务装和全品类男装 [9] - 布局产业基地：2024年计划投资23亿元建设湾区时尚产业总部，涵盖研发、生产、展示等9大功能模块，建设周期8-10年 [10]