中邮证券有限责任公司李帅华,魏欣近期对濮耐股份（002225）进行研究并发布了研究报告《海外业务向好， 活性氧化镁开辟新增长点》，首次覆盖濮耐股份给予增持评级。 投资建议：受益于海外项目逐步爬产，活性氧化镁市场开拓持续突破，预计公司2025/2026/2027年实现营业收 入57.74/65.19/72.52亿元，分别同比变化11.21%/12.90%/11.24%；归母净利润分别为3.21/5.35/8.74亿元，分别 同比增长137.39%/66.90%/63.42%，对应EPS分别为0.32/0.53/0.87元。 以2025年5月14日收盘价为基准，2025-2027年对应PE分别为17.59/10.54/6.45倍。首次覆盖给予公司"增持"评 级。 风险提示： 濮耐股份 投资要点 公司发布2024年年报和2025年一季报，2024年公司实现营业收入51.92亿元，同比-5.13%；实现归母净利润/扣 非归母净利润1.35/0.76亿元，同比-45.48%/-63.29%。2025年Q1公司实现营收/归母净利润/扣非归母净利润 13.40/0.55/0.46亿元，同比增长3.17%/-15.91%/- ...