行业趋势 - 创新药板块长期投资价值显著，中国创新药正从追赶转向超越阶段 [1] - 中国创新药行业发展分为三阶段：2015年前仿制药为主、2015-2022年快速转型、2022年后成果涌现，目前处于爆发式增长初期 [5][6] - 国产创新药企业2024年预计实现报表端扭亏，未来将呈现研发端与财务端双爆发 [2][6] 市场表现 - 2024年创新药领涨医药板块，底层逻辑是科技资产牛背景下产业逻辑强化 [3] - 港股创新药板块Beta更强（估值泡沫少、优质资产多），A股转型企业估值上升空间更大 [4] - 下半年重磅会议、医保谈判或推动板块贝塔式上涨，叠加个股Alpha兑现 [2][4] 技术驱动 - AI在临床前靶点筛选、结构改构中替代人工，可提升研发效率并缩短周期 [7] - 未来可能出现AI主导靶点发现的上市药企案例 [7] 政策支持 - 医保政策加速创新药入院，提供合理定价支持 [8] - 地方财政对临床II/III期创新药项目补贴达数百万/项 [8] - 商保覆盖力度有望加强，缓解医保压力并扩大创新药市场 [8] 投资策略 - 重点关注强需求弱供给领域（如特定适应症），把握行业Beta与个股Alpha共振 [9] - "三周期共振"策略：产业周期（全球定价权）、公司周期（盈利提升）、资本周期（估值修复） [9] - 创新药投资两阶段：Biotech向中型药企跃升（50亿→500亿市值）、BioPharma向BigPharma升级（1000亿→3000亿市值） [10][11]