大势下的牌照 - 兴业银行全资设立的兴银金融资产投资有限公司（兴银AIC）于5月7日正式获批，标志着公司期盼八年的AIC牌照落地[2] - 中信银行和招商银行设立AIC的请示也相继获批，反映监管对商业银行设立AIC的态度发生实质性转变[3] - AIC初期主要功能为解决银行不良资产和企业高杠杆问题，业务范围已从债转股延伸至股权投资及深度合作[3] - 五大国有行AIC资产规模均不超过2000亿元，最小的是交通银行AIC不到700亿元，不足五大行平均总资产规模的1%[3] AIC的业务贡献 - 五大行AIC作为重要股权投资平台，参与政府引导基金设立和债转股项目，例如北京经开区联合中银AIC和建行AIC设立三支总规模300亿元的基金[4] - 截至2025年2月，五大AIC在18个试点城市的股权投资签约规模达3500亿元，支持科技创新并强化银行与地方政府关系[6] - 2019年五大行AIC共实施债转股项目363个，到位资金4250亿元，助力经济结构调整和供给侧改革[7] - 建行AIC参与甘肃能源债转股项目投资11亿元，促成建行后续向甘肃电投集团提供155亿元授信和74亿元贷款[8][9] 兴业银行的AIC布局 - 兴业银行早在2017年五大行首批AIC获批后即启动牌照筹划，但因资管新规过渡期和监管担忧AIC成为表外通道而延迟[9] - 2024年底资管新规整改完成，兴业银行表外投资规模从2017年的2.67万亿元压降至1.21万亿元，信托计划从9159亿元降至3350亿元[11] - AIC牌照为兴业银行在净息差收窄背景下打通"投贷联动"提供新路径，有望缓解公司增长乏力问题[13] 兴业银行的业务短板与机遇 - 公司对公贷款规模3.44万亿元居股份制银行首位，但权益投资仅通过兴业国信资管开展，净资产规模仅110亿元且受监管限制[16][17] - 缺乏AIC牌照导致兴业银行错失四川能投50亿元债转股项目，被中信系机构联手拿下[17] - AIC将帮助兴业银行处置不良资产，2024年广东区域不良贷款余额同比翻倍并亏损17.21亿元[19] 管理层与牌照落地 - 兴业银行AIC牌照的获批是几代管理层接力成果，高建平任内提出申请但受表外业务整改拖累，吕家进任内完成关键突破[20][21][22] - 吕家进曾主导邮储银行IPO，调任兴业后避开闽系房企风险，并推动跨境理财通和AIC牌照落地[22] - AIC需与兴业国信资管整合以实现业务协同，顶层设计和人才机制是下一步重点[22][23]