财务表现 - 2025年第一季度营业收入138.43亿元，同比骤降40.03% [1] - 2025年第一季度归母净利润亏损13.9亿元，同比由盈转亏，降幅达218.2% [1] - 2024年全年营业收入924.71亿元，同比下滑22.08%，结束连续五年增长 [2] - 2024年归母净利润0.99亿元，同比暴跌98.67%，扣非净利润亏损9.32亿元，同比下滑113.50% [2] - 2025年第一季度扣非净利润亏损18.66亿元，创2013年以来首次单季亏损 [2] 负债与现金流 - 截至2025年3月末，资产负债率达72.72%，较2024年末上升0.73% [3] - 有息负债总额348.77亿元，较2024年末激增36.54亿元，短期借款32.13亿元，一年内到期非流动负债58.48亿元 [3] - 应付债券96.54亿元为2023年发行的可转债，转股价13.70元/股，当前股价5.62元/股，转股难度大 [3] - 2024年经营性现金流净额同比减少68.30%至78.67亿元，2025年一季度转为-26.20亿元，同比骤降323.43% [3] 业务与扩张 - 2023年宣布投资560亿元建设56GW全产业链产能，但一期项目投产后因火灾事故导致单季度净利润损失6.46亿元 [4] - 二期项目累计投资仅完成预算的31%-35%，97亿元定增计划终止，转而通过GDR募资45亿元 [4] - 2025年第一季度组件出货量17.5GW，全球累计出货量突破320GW，但硅片和电池片业务毛利率分别为-27.24%和-23.41% [5] 资产减值与行业影响 - 2024年计提减值准备21.86亿元，2025年一季度再计提4.85亿元，主要涉及固定资产和应收账款 [6] - 公司困境反映光伏行业产能过剩、价格战及政策扰动下的集体困境 [1] - 行业洗牌加速，企业需通过海外产能布局、技术升级及储能业务拓展实现突围 [6]