资金轮动明显,黄金与比特币呈现 “零和博弈”
黄金与比特币的零和博弈关系 - 核心观点:黄金与比特币呈现零和博弈局面,资金在两者之间轮动 [1][3] - 价格表现:4月22日以来金价从峰值3500美元下跌8%,比特币同期上涨18% [1] - 资金流向:过去三周黄金ETF资金流出,比特币/加密货币ETF资金流入 [3][7] - 期货持仓:黄金期货持仓下降,比特币期货持仓明显增加 [10] 市场环境对资产价格的影响 - 关税紧张期间(2月中旬-4月中旬):黄金上涨,比特币与风险资产同步疲软 [13][15] - 风险偏好改善期间(过去三周):黄金回调,比特币上涨 [13][15] - 历史同步性:2024年第四季度金价与比特币曾同步上涨,受美元贬值担忧驱动 [4] 比特币的催化剂因素 - 公司增持:MicroStrategy等公司增持比特币 [3] - 政策支持:新罕布什尔州通过法案允许州财政投资比特币 [3] - 机构预期:摩根大通预计下半年比特币因特定催化剂有更大上行空间 [3][13]