业绩表现 - 2025年第一季度营业收入130.04亿元，同比下降25.45%，归母净利润4.9亿元，同比下降69.87%，创上市以来最大单季跌幅 [2] - 连续三个季度业绩下滑：2024年Q3至2025年Q1营收同比分别下降7.22%、9.39%、25.45%，净利润同比分别下降41.02%、0.48%、69.87% [6] - 股价较一年内最高点128.01元下跌38.27%，至79.02元 [6] 市场份额变化 - 2025年Q1非洲市场出货量占比降至47%（同比减少5%），仍居第一但优势削弱，小米份额13%（同比+32%），三星21%（同比+7%），OPPO和荣耀各占3%（同比分别+17%和+283%）[3][4] - 2024年Q4小米非洲出货量增长22%，realme增长70%，中国品牌集体挤压传音份额 [5] 竞争压力与市场挑战 - 非洲市场面临小米、realme、OPPO、vivo等中国品牌渠道建设和价格战冲击，传音被迫让利渠道或产品 [4] - 东南亚市场拓展难度大，需应对运营商和连锁渠道等复杂体系，品牌根基不稳 [10] - 高通专利诉讼导致供应链成本上升，进一步压缩利润空间 [5] 战略与内部动态 - 创始人竺兆江年薪从2023年1252.76万元降至2024年784.31万元，降幅37.39% [2] - 三大员工持股平台（传力企管、传承企管、传音企管）退出前十大股东，其中新余传承企管持股比例从1.53%降至0.91%，估算套现6.34亿元 [8][9] - 公司解释Q1业绩下滑因季节性因素及2024年Q1高基数（占全年收入25.38%），但未提及竞争和成本问题 [8] 行业趋势 - 中国手机品牌在非洲前五中占四席，非洲市场呈现"中国手机内战"格局 [3][4] - 小米已进入非洲100多个国家，在埃及、南非等16国建立稳定业务，vivo计划重点进攻非洲发达地区 [5] - 廉价机策略增长空间缩水，智能手机市场见顶且用户换机速度放缓 [10]