公司业务概览 - 亚马逊从在线书店发展为覆盖电商、云计算、人工智能、广告、电子医疗等多领域的综合企业[1] - 公司目前是美国最大电商平台，市场份额超过40%，在线销售额分别是沃尔玛和塔吉特的6倍和19倍[1] - Prime会员全球超2亿，通过智能推荐系统增强用户粘性[1] 核心业务表现 电商业务 - 面临沃尔玛（结合实体网络）和塔吉特（创新"当日取货"）的竞争加剧[2] - 中国平台Shein和Temu在价格层面对亚马逊形成挑战[2] AWS业务 - 2025年Q1营收增长17%至293亿美元，利润率39%，运营利润115亿美元[2] - 微软Azure增速更快（+33%），但AWS仍是最广泛的云解决方案且在IaaS领域领先[2] - 通过Trainium芯片、Bedrock平台及Nova模型推动AI战略[2][3] 广告业务 - 2025年Q1收入增长19%至139亿美元，分析师预计未来将超越YouTube[3] - 依托Prime会员数据实现精准投放，点击率和利润率表现优异[3] 财务数据 - 2025年Q1总营收同比增长9%至1557亿美元，净利润171亿美元（+64%）[5] - 自由现金流TTM从Q1 2024的501亿美元降至Q1 2025的259亿美元，主因资本支出增加（Q1达243亿美元）[6] - 运营现金流保持强劲（Q1 2025为1139亿美元），现金储备940亿美元[6] 战略布局 - AI领域覆盖模型构建（Nova）、计算能力销售（Trainium）、基础设施提供（Bedrock）及多场景应用[3] - 拓展卫星互联网（Project Kuiper）、流媒体（Prime Video新增体育和邦德电影）、医疗（One Medical）等新业务[3] - 2025年资本支出重点投向AI基础设施和数据中心[6] 估值与前景 - 当前预期市盈率34倍，EV/EBITDA 18倍低于五年均值26倍及沃尔玛（20倍）[9] - 2025年Q2收入增长指引5%-8%，营业利润预期130-175亿美元[7] - 长期定位为"3-5年投资标的"，结合AI、云计算、零售和广告的多元化增长潜力[10]