公司发布2024 年报及2025 年一季报，公司业绩保持稳健增长1）2024 业绩：2024 年公司实现营收102.8 亿元，同比增长1.3%；归母净利润10.4 亿元，同比增长2.1%；业绩增长系公司深度聚焦分布式能源市 场开拓，深挖客户需求及需求变化， 加大市场项目拓展力度。 2）2025Q1 业绩：2025Q1 公司实现营业收入25.6 亿元，同比增长2.7%；归母净利润2.5 亿元，同比增 长5.6%。业绩增长系公司坚持降本与市场开拓并举，抢抓分布式能源市场新机遇，不断取得新的市场 突破，并积极推进国际化。 公司盈利能力略有波动，费用率基本保持稳定1）利润率方面：2024 年公司毛利率为22.5%，同比上升 1pct；净利率为11.1%，同比上升0.3pct。2025Q1 毛利率为20.5%，同比下降2.9pcts；净利率为10.90%， 同比上升0.3pct。 盈利预测及估值 预计公司2025-2027 年归母净利润分别为11.3、12.4、13.6 亿元，同比增速8%、10%、10%，期间复合 增速为10%，对应PE 分别为13.2、12.0、11.0 倍，维持"增持"评级。 风险提示：下游行业景 ...