公司信用评级 - 联合资信维持招商局蛇口主体长期信用等级为AAA，评级展望稳定 [1] - 同时维持"24招商蛇口GN001"等18只债券的信用等级为AAA [1] - 公司作为招商局集团旗下城市综合开发运营板块旗舰企业，在项目资源获取及融资方面获得有力支持 [4] 经营优势 - 土地储备持续优化，加大核心一二线城市项目获取，楼面均价呈增长态势 [4] - 2024年资产运营收入同比增长20.53%至71.5亿元，为公司提供稳定现金流 [4][12] - 财务政策稳健，2024年末综合资金成本2.99%，较年初降低48BP，保持行业最优水平 [4][21] 财务表现 - 2024年营业总收入1789.48亿元，利润总额90.9亿元，经营性净现金流319.64亿元 [5][12] - 现金类资产1004.14亿元，现金短期债务比1.92倍，短期偿债能力较强 [5][20] - 资产负债率66.67%，全部债务资本化比率44.56%，债务杠杆水平适当 [5][20] 行业与经营挑战 - 房地产行业销售压力增大，2024年公司销售金额同比下降25.31%至2193亿元 [15] - 开发业务毛利率从2022年21.06%降至2024年15.58%，利润空间收窄 [12] - 资产减值损失和信用减值损失合计60.34亿元，对利润侵蚀严重 [23] 土地储备与开发 - 2024年权益口径新增土地储备225万平方米，同比大幅下降 [14] - 截至2024年底权益口径土地储备1635.23万平方米，一二线城市项目占比高 [13] - 2024年新开工面积436万平方米，竣工面积1372万平方米，竣工规模维持高位 [14]