港股IPO概况 - 宁德时代将于5月20日在港交所挂牌交易，招股期为5月12日至15日，中签结果于5月19日公布 [1] - 公司计划发行1.179亿股H股，发行价上限263港元/股（约243元人民币），预计募资307.18亿港元（约290亿元人民币） [1] - 若行使超额配售权，最大发行量达1.56亿股，募资额增至353亿港元（约325亿元人民币），成为近3年港股最大IPO项目 [1] - H股发行价较A股折价6%-11%，反映公司对市场吸引力的信心 [1] - 港股发行股份仅占扩大后股本的2.61%，原有股东股权稀释有限 [1] 股东结构与投资者认购 - IPO前董事长曾毓群持股23.27%，其他主要股东持股10.66%、6.45%、4.58%，A股公众股东占55.04% [2] - IPO后曾毓群持股稀释至22.66%，H股股东占比2.61% [2] - 65.7%股份由23名基石投资者认购，总额188亿元人民币，前三大投资方为中石化（36亿元）、科威特投资局（36亿元）、高瓴资本（14亿元） [2] - 散户认购金额超1400亿港元（1292亿元人民币），非基石机构与散户合计认购超5300亿港元（4892亿元人民币） [2] - 根据港交所规则，散户最终获配比例可能从10%上调至17.5% [3] 募资用途与财务状况 - 90%募资将投入匈牙利储能项目，其中一期投资27亿欧元（218亿元人民币）计划2025年完工，二期投资21亿欧元（169亿元人民币） [3] - 截至2024年底已投入7亿欧元（56亿元人民币） [3] - 2025年一季度经营活动现金流328.68亿元人民币，现金储备2863亿元人民币，资金充裕 [3] - 港股IPO主要目的为打通国际融资渠道并建立海外业务跳板 [3] 行业竞争格局 - 欧洲市场缺乏本土强势电池厂商，国内二三线厂商资源不足，宁德时代成为欧盟车企供应链的优先选择 [4] - 欧盟《电池法案》要求本土化生产，进一步巩固宁德时代在欧洲的竞争优势 [4] - 宁德时代港股上市可能挤压其他港股电池厂商融资空间，加剧行业分化 [5]